הנתון שמסביר מה המומחים חושבים על שער הדולר

ככל שהמלחמה מתקדמת בצפון כך הסיכויים לסיום עולים. יש התקדמות להסדר מדיני ואומרים לנו המומחים שזה עניין של ימים. אז נכון שאי אפשר לדעת ועד שאין הסכם חתום, אי אפשר לדעת אם ואיך תסתיים המערכה בצפון, אך הסיכויים להסדרה בצפון ואולי בהמשך גם להסכם ומתווה חטופים בעזה, מגבירים את העליות בחודשים האחרונים בבורסה (ראו כאן - האם אנחנו כבר ראינו את הראלי שאחרי המלחמה ולאן השוק הולך מכאן?) ובמקביל הם גם מורידים את שער הדולר ביחס לשקל (ראו כאן: המגמות ארוכות הטווח של שער הדולר והאם הוא יחזור ל-3.2-3.3 שקלים). 

 

מה הגופים המוסדיים חושבים על שער הדולר?

אינדיקציה מאוד חשובה נמצאת בתנועת הגופים המוסדיים. אלו מפחיתים את החשיפה לשער הדולר, והמשמעות היא  שהם חושבים ששער הדולר יירד. "כל המטבעות נחלשו ביחס לשקל בשלושת החודשים האחרונים", כותב אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב, "שערו מול האירו התחזק מהשיא לפני כחודשיים ביותר מ-8% ומול סל המטבעות בכ-5%. למרות עוצמתו של השקל והירידה בפרמיות הסיכון של ישראל, מהדיווחים החודשיים של בנק ישראל עולה שחשיפת המוסדיים למט"ח ממשיכה לגדול. בגמל והשתלמות חשיפת נטו הגיעה בספטמבר לשיא של 28.3%. נתוני בנק ישראל משקפים אומנם תמונה נכונה אך מעוותת.

"החשיפה הכוללת של המוסדיים למט"ח לפי הדיווח של בנק ישראל מושפעת משמעותית מזרימת הכספים להשקעות במסלולים צמודי מדדי המניות בחו"ל, כגון S&P500 וכו', שכולה חשופה למט"ח ללא שיקולי דעת המוסדיים. במסלולים הכלליים, בהם החלטה על חשיפה למט"ח מתקבלת ע"י מנהלי השקעות, היא דווקא ירדה בחודשים האחרונים. לפי נתוני גמל-נט, בין יוני לאוקטובר חשיפת נטו משוקללת למט"ח במסלולי השתלמות כלליים ירדה כמעט ב-1.7% לכ-24.7%. באוקטובר החשיפה הייתה גבוהה רק ב-1% מהרמה בספטמבר 2023 לפני תחילת המלחמה".