תוצאות הרבעון השני - הגיהנום של חברות הנפט. "זה הולך להיות אכזרי"

הרבעון השני של שנת 2020 היה גיהנום לחברות הנפט, ומסמן (כרגע) את נקודת השפל של שנת 2020. ענקיות הנפט והגז היו עדות לירידות היסטוריות במחירי הסחורות במהלך הרבעון, אשר נבעו מהשילוב בין הסגרים שהובילה מגיפת הקורונה יחד עם זעזועי ביקוש חסרי תקדים.    חברת Equinor הנורבגית שנסחרת בבורסה בניו יורק, תדווח ביום שישי הקרוב על תוצאות הרבעון, ו-BP מארצות הברית תדווח ב-4 באוגוסט. קונוקו פיליפס תדווח ב-30 ליולי, אקסון מובייל ושברון ידווחו ב-31 ליולי.    זה הולך להיות אכזרי "אני חושבת שזה הולך להיות אכזרי ומכוער" אמרה קתי היפל, אנליסטית במכון לכלכלת אנרגיה וניתוח פיננסי (IEEFA). היפל ציינה כי החוזים העתידיים של נפט (ברנט) היו במחיר ממוצע של 29 דולר לחבית במהלך הרבעון השני, מדובר בירידה ממוצעת של 51 דולר לחבית לעומת הרבעון הראשון.

החוזים העתידיים על הברנט צנחו לרמתם הנמוכה ביותר מאז ה-21 לאפריל 1999, בעוד החוזים על הנפט מטקסס (WTI) צללו בפעם הראשונה אל מתחת לאפס. 2020 עשויה בהחלט להיחשב כשנה הגרועה בהיסטוריה של שווקי הנפט, ומה שמכונה ״אפריל השחור״ עשוי להיות החודש הגרוע ביותר שהתעשייה אי פעם ראתה.    אבל בשביל לדעת שהרבעון האחרון הולך להיות נוראי לא צריך אנליסיטים. הטלטלות שעובר שוק האנרגיה בעולם הן השפעות ארוכות טווח, וזה מה שצריך להרתיע את המשקיעים. ״זו לא רק תוצאה של הנגיף, אלה מגמות ארוכות טווח בנות עשור", הוסיפה היפל ״תעשיית הנפט לא תיעלם מחר, אבל מה שאנחנו רואים זו ירידה לטווח הארוך".   החוזים עתידיים על נפט מסוג ברנט נסחרים כעת סביב מחיר של 43 דולר לחבית, בעוד החוזים על WTI נסחרים סביב ה-42 דולר לחבית.   גם תשלומי הדיבידנד יהוו בעיה עבור משקיעי תחום האנרגיה. במהלך הרבעון הראשון של 2020 ענקית הנפט Shell קיצצה את חלוקת הדיבידנד לראשונה מאז מלחמת העולם השנייה, בעוד ש-Equinor קיצצה בשני שליש את הדיבידנד הרבעוני. אין מנוס מקיצוץ הדיבידנד אצל כל החברות במהלך הרבעון השני ואף בשנה כולה.   Shell ו-BP הודיעו מאז על מחיקות צפויות במהלך הרבעון השני של עד 22 מיליארד דולר ו-17.5 מיליארד דולר בהתאמה, ועל ציפיות להוזלת מחירי הנפט והגז במהלך 30 השנים הבאות.

חברת הנפט והגז הספרדית Repsol כבר דיווחה היום על הפסד נקי לרבעון השני והודיעה על מחיקה בגין הפחתת שווי הנכסים, בסך 1.5 מיליארד דולר, וזאת נוכח הורדת הציפיות למחירי הנפט והגז לטווח הארוך.   ההתמקדות בדוחות לא תהיה בתוצאות כמובן, אלא באילו מהלכים הולכות לעשות החברות על מנת להתאושש בקצב מהיר. חברות הנפט והגז כבר לא יוכלו להסוות את הבעיות התזרימיות שלהן, ונראה שתוצאות הרבעון הולכות לשקף זאת בחוזקה. לא משנה איך החברות ינסו להנדס חשבונאית את הדוחות הכספיים שלהן, הסימנים כולם מצביעים באותו כיוון - ירידה מערכתית לטווח ארוך.