ניתוח טכני: סיכוי לעליות נוספות בטווח הקצר

1. תזכורת בסקירה האחרונה הערכתי שמדד המעו"ף עומד למבחן. שני פרמטרים מרכזיים היו דומיננטיים במשוואה קצרת הטווח ושניהם פעלו כדי לבלום, לפחות זמנית, את נסיגתו של השוק. כתבתי כי לזכותו של מדד המעו"ף עומדים שני פרמטרים בסיסיים: רמת 630 הנקודות שלפי שעה תומכת בשוק לא רע בכלל, ועליות המחירים שחתמו את שבוע המסחר בשוק האמריקאי. שני מרכיבים אלו יכולים ליצור בסיס לעליות אם כי ללא מחזורים גבוהים, והתמודדות עם המכשולים שבדרך, לא תהיה לכך המשכיות. בינתיים, מדד המעו"ף אכן מטפס והמחזורים אכן נמוכים.

עוד הערכתי שהדולר מתקרב לנקודת מבחן משמעותית אותה לא סביר להניח שישבור מעלה בניסיון הראשון. רמת ההתנגדות 4.63 ל-4.64 שקלים לדולר בלמה את הקטר הדולרי והסיגה אותו לאחור, אלא שלהערכתי לא לפרק זמן רב מדי.

הדולר בעולם אמור להמשיך ולהתחזק כאשר בדרך מצפים בוודאי תיקונים טכניים כאלה או אחרים. 2. הנחת עבודה בגדול הנחת העבודה אינה אמורה להשתנות, עד כמה שמדד המעו"ף יצא לתיקון וההתמקדות תהיה בתרחישים הצפויים לשבועות הקרובים. מדד המעו"ף עדיין לא סיים לרדת וכפי הנראה, כל ניסיון העליות לא יהיה אלא תיקון נקודתי. 3. בטווח הקצר עליות המחירים שהחלו מאז נשק מדד המעו"ף לרמת 630 הנקודות מקפלות בתוכן מספר מרכיבים:

1. מגמת עלייה אמיתית בעלת יכולת להימשך לאורך זמן, חייבת להתאפיין במחזורי מסחר גבוהים. ללא עלייה משולבת בהיקפי הפעילות יכולת להיווצר שתי בעיות עיקריות: ראשית שהעלייה לא תימשך לאורך זמן וכל מכשול או אירוע נקודתי יחסל אותה. כלומר, כושר הטיפוס או היכולת של המגמה להתנגד ולהילחם באירועים שליליים קטן למדי.

שנית, קיימת סבירות גבוהה ולפיה המגמה תתהפך במהירות וללא כל אתרעה מוקדמת. לכן, מגמת עלייה שמתאפיינת במחזורים נמוכים יחסית, כגון אלו שמאפיינים את גל העליות האחרון במדד המעו"ף אינה עלייה שאפשר לבנות עליה לטווח הארוך.

2. בינתיים - מדד המעו"ף עדיין לא התמודד עם רמת התנגדות אמיתית. שוק המניות אומנם דהר מעלה אך הוא עשה זאת בתוך וואקום, כלומר ללא כל התנגדות משמעותית. בסוף השבוע שחלף חדר מדד המעו"ף לטריטוריה שאמורה להתאפיין בריכוז גבוה של מוכרים. רמת 660 ל-670 הנקודות משמשת כרמת התנגדות ממשית. לכן, לפני שיוצאים בהכרזת ניצחון רצוי להמתין ולבדוק את כושר ההתמודדות של השוק.

3. לזכותו של מדד המעו"ף עומד המומנטום קצר הטווח שמראה על עוצמה ונכונות להמשך מגמת העלייה. לחובתו, המומנטום בטווח הארוך שמראה על חולשה ורצון לרדת. 4. פתרון המשוואה למרות עליות המחירים שאיפיינו את שבוע המסחר שחלף ושחררו אנחת רווחה, הרי שמוקדם מדי לסתום את הגולל את מגמת הירידה. שוק המניות המקומי שברירי ועדין. המחזורים הנמוכים והמומנטום השלילי בטווח הארוך לא נותנים מנוח ולא משחררים את החבל. בטווח הקצר יש לשים לב למספר מרכיבים:

א. בימי ירידות יש לשים לב להיקפי הפעילות. הללו חייבים להתכווץ ובכך יראו שלמדד המעו"ף נותר עוד כוח לעלות.

ב. יש לספור את ימי הירידות. תיקונים טכניים ברמת המגמה המינורית נמשכים 3 ל-4 ימי מסחר. נסיגה שתימשך פחות מפרק זמן זה תעיד על סבירות לגל עליות נוסף.

ג. יש לשים לב לרמת 645 הנקודות. היכולת שלה לשמש כרמת תמיכה, תהווה בסיס חיובי. 5. סיכום ומסקנות קשה לדבר עדיין במונחים של עליות ושיא חדש. גם אם כן, ומדד המעו"ף יתמיד ויפרוץ את רמת 690 הנקודות, הוא חייב לעשות זאת עם מחזורי מסחר כבדים כדי לאושש את הפריצה. בינתיים כף המאזניים נוטה כלפי מטה.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'