דוחות Q2 של מרקיורי: מעידה קלה בדרך להמשך הצמיחה
סימני שאלה רבים אופפים את מרקיורי. לצד הערכות, כי מדובר באחת מחברות התוכנה היחודיות ואטרקטיביות שקיימות בסקטור, הצליחה ההנהלה לערער את ביטחון המשקיעים עם אזהרת הכנסות ודוחות רבעון שני חלשים מן המצופה. למרות החששות והירידות שחוותה לאחרונה המניה, ממשיך האנליסט אהוד אייזנשטיין, מבנק ההשקעות, אוסקר-גרוס, להעריך, כי דוחות הרבעון השני של מרקיורי היו הסך הכל מעידה קלה, אשר לא משנה את הפוטנציאל האדיר של החברה בטוווח הארוך.
למרות הפחתת התחזיות לפני מספר שבועות הצליחה מרקיורי להציג הכנסה של 207 מיליון דולר ברבעון השני - גבוה מהתחזית השלילית שלה. הכנסות החברה ברבעון עדיין הציגו גידול מרשים של 30% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, וגידול רבעוני של 4.2%.
עם פרסום אזהרת ההכנסות הסבירו במרקיורי, כי עיקר אשם הוא בפעילות העסקית של החברה באירופה, שם נתקלו אנשי המכירות של מרקיורי בקשיים ובסביבה תחרותית וקשה. ואכן פילוח הכנסות החברה על פי אזורים מצביע על גידול של 8.5% בהכנסות מהשוק האמריקני לעומת ירידה קלה בהכנסות מן השוק האסייתי ויציבות בשוק האירופאי.
אייזנשטיין מעריך היום, כי למרות החולשה הזמנית בשוק האירופאי, תצליח הנהלת מרקיורי לפתור את הבעיה, ולשוב לפסי צמיחה באיזור. "ההנהלה הציגה תוכניות באשר לפתרון הבעיה, ובהתחשב במוניטין החיובי שלה ניתן להניח שהעניין יסתדר", כך לדבריו של האנליסט.
עוד נושא שמעלה היום האנליסט במהלך סקירתו הן צורת התפלגות הכנסות החברה על פני רצף הזמן החשבונאי. אייזנשטיין מצביע על ירידה של 1.5 מיליון דולר בסעיף ההכנסות הנדחות של מרקיורי. בחברה טענו שהשפעות מטבע הביאו לירידה של 7.6 מיליון דולר בסעיף שהסתכם בכ-415.5 מיליון דולר, אולם אייזנשטיין מעריך, כי מדובר בסממנים ראשונים למעבר של מרקיורי מאסטרטגיה של שירותי מנוי לפוקוס של מכירת רישיונות.
לסיכומו של דבר מותיר האנליסט את המלצת ה"קניה" למניה ומעניק של מחיר יעד של 46 דולר לשנה הקרובה, זאת בהסתמך על מכפיל רווח עתידי של 32 לרווח 2005 ומכפיל של 26 לרווחי 2006. אייזנשטיין מציין, כי מרקיורי זכאית לפרמיה לעומת מכפיל הסקטור שעומד על רמה של 26 לרווחי 2005, זאת לאור מעמדה של החברה, ויכולתה להציד צמיחה משמעותית.
