ניתוח טכני: מדד המעו"ף - כבדהו וחשדהו

1. תזכורת

מדד המעו"ף המשיך לעלות בשבוע האחרון אחרי שלא הצליח לתקן כלפי מטה יותר משני ימי מסחר רצופים. רמת השיא של כל הזמנים נפרצה מעלה והמדד חצה את רמת 700 הנקודות. שיא היסטורי. אלא שעליות אלו הן עדיין בבחינת כבדהו וחשדהו. מי שבונה על שוק שוורים אמיתי, יהיה חייב לשים לב לעובדות אותן אעלה במהלך הסקירה.

מדד נאסד"ק מתמודד כעת עם רמת התנגדות משמעותית סביב 2,200 הנקודות. רמת התנגדות זו צצה עוד בשנת 1999 ומאז נבדקה מספר פעמים, כולל במהלך המפולת ואחריה. קשה לאמוד את אופי ההתמודדות ואת סיכויי הפריצה. רמה זו מחייבת תשומת לב.

הדולר בארץ התכנס לאזור מעניין וחשוב. הרמות הנוכחית סביב 4.45 ל-4.50 שקלים לדולר פחות או יותר, משמשות גם כרמות תמיכה וגם כחיתוך פיבונאצ'י לגל העליות האחרון של הדולר. התבססות ברמות הנוכחיות יכולה להוביל לגל עליות נוסף.

2. הנחת עבודה

למרות השבירה כלפי מעלה, קיימים בטווח הקצר סימני חולשה המעלים את הסבירות ולפיה צפוי השוק לסגת בימים הקרובים. בנוסף. למעט שתי מניות, כל מניות תל אביב 25 מצויות מתחת לשיא כל הזמנים.

3. הפרמטרים המרכזיים

הבעיה המרכזית של מדד המעו"ף נמשכת לא רק בדיאלוג הלקוי בין הטווח הקצר לארוך. בטווח הקצר, אפשר לחשוב שהכל בסדר. עליות, מחזורים, פריצה לשיא כל הזמנים. אחרי שהסתערנו על השוק וחטפנו מכל הבא ליד, נשב לחשוב לרגע ולבדוק מה הסיכויים. קיימות כרגע שתי בעיות מרכזיות שיכולות להעיב על השוק בכל נקודת זמן שהיא:

א. הבעיה המרכזית היא בעיקר במבנה המחירים של השוק ובמדדי המומנטום המסרבים לאשר את גל העליות האחרון. וזה לא מעט. ברמת ההגדרה מגמת עלייה היא "סדרה עולה של נקודות שיא ונקודות שפל. על כל נקודת שיא להיות גבוהה מקודמתה וכך גם לגבי כל נקודת שפל". מבט על הגרף מלמד שהחל מרמת 500 הנקודות, נקודות השפל אינן מסודרות עוד במבנה עולה.

גל הירידות האחרון דרדר את השוק לנקודת השפל שנרשמה בפברואר ובאפריל השנה. העובדה שנקודות השפל אינן מסודרות עוד במבנה עולה מעבירה מסר ולפיו מהלך העליות 500 ל-690 הנקודות, הסתיים. כלומר, הגדרתית, בטווח הזמן הבינוני אין מגמת עלייה.

ב. מי שיפרוט את מדד המעו"ף לפרוטות יבחין בתופעה מעניינת. בדרך כלל ששוק עולה, רוב המניות עולות יחד איתו. מתקיימת רוטציה מסויימת אבל הכיוון הכללי של כל המניות הוא מעלה. מדד המעו"ף פרץ לשיא כל הזמנים ולמעט כי"ל והחברה לישראל, רוב המניות מפגרות מאחור ואחרות...הרחק מאחור.

תביטו על הבנקים, על קבוצת אי.די.בי, כל מניות קונצרן כלל למיניהן. כולן מאחור. מסרבות לשתף פעולה. יתכן והן יסגרו את הפער, אבל כרגע זה המצב והוא אינו מלבב.

4. בטווח המיידי

הדינאמיקה של השוק בימי האחרונים של השבוע הראתה סוג מסוים של התקפלות ההעפלה לשיא כל הזמנים הייתה, כמטפורה, זינוק לגבהים שבהם החמצן דליל ויש לקחת בחשבון את האפשרות ולפיה הימים הקרובים יתאפיינו בירידות. כדי להבין את תנאי השוק יש לשים לב לרמת 699.32 הנקודות.

שבירתה כלפי מטה תזין ירידות נוספות שאמורות לדרדר את השוק עד לאזור שבין 690 ל-695 הנקודות. בלימה ברמות הללו תבטא עוצמה ורצון להמשיך ולעלות. שבירתן של רמות אלו כלפי מטה עלולות להיות איתות שלילי נוסף.

6. סיכום ומסקנות

קיימים כרגע שני פתרונות וכל אחד יבחר לפי אישיותו וסגנונו. הפתרון הראשון הוא בסגנון קדימה הסתער. יש פריצה יש מחזור, אז קדימה לקנות. הפיתרון השני הוא להביט על השוק בראייה רחבה יותר. להבין את שיווי המשקל העדין המתקיים בין הדינאמיקה קצרת הטווח לזו הארוכה ולהמתין לתיקון משמעותי. הוא יהיה זה שיקבע את כיוונו של השוק לתקופה של שבועות עד חודשים קדימה.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'.