ניתוח טכני: המעו"ף חזר למגמת עלייה
1. תזכורת
עליות המחירים של השבוע האחרון, ובמיוחד אלו של יום רביעי וחמישי, הזיזו משהו במבנה המחירים בשוק. בסקירה האחרונה הערכתי שמדד המעו"ף תחום בין 663 ל-701 הנקודות וכי שבירה של אחת מהרמות תאפשר את המשך המהלך. שבירתו של הרף העליון שהיה בבחינת רמת התנגדות, סיפקה את הבעירה הדרושה לגל עליות נוסף, אלא שהפעם, בניגוד לפעמים קודמות, מבנה המחירים נראה אחרת לגמרי ומספר מניות החלו להצטרף למדד עצמו.
הבעיה המרכזית של השוק במהלך החודשים האחרונים הייתה היעדר מגמת עלייה ממשית, תנודתיות, והעובדה שמרבית המניות סירבו לפרוץ רמות שיא כפי שעשה המדד עצמו. שלושת הפרמטרים הללו יצרו שוק בעייתי, מורכב לקבלת החלטות ומועד לפורענות. אלא שכעת מדד המעו"ף חוזר לעלות או לפחות מספק את הניצנים הדרושים למגמת עלייה.
מי ששם לב לדולר בעולם הרי שהוא שב להתחזק בשבוע האחרון וגמע כברת דרך ניכרת מול המטבעות העיקריים. ההנחה הבסיסית היא שמגמה זו תישמר בתקופה הקרובה.
2. הנחת עבודה
מדד המעו"ף חוזר למגמת עלייה אם כי היא עדיין אינה מושלמת. המומנטום עדיין אינו משקף מגמת עלייה עוצמתית והמחזורים לא התרחבו די הצורך, לכן, ההשקעה בשוק אמורה להתאפיין בשני מרכיבים: בחירה סלקטיבית של המניות וסטופים הדוקים יחסית.
3. הפרמטרים המרכזיים
הגדרתית, אחרי מהלך העליות האחרון אפשר להגדיר את המגמה כמגמת עלייה. תקופה לא קצרה נטה השוק להיות תנודתי ובעייתי מבחינת במנה המחירים. על הגרף אפשר לראות מספר פרמטרים בסיסיים:
א. עד לעליות של השבוע שחלף היו נקודות השפל בשוק מסודרות במבנה אופקי. כל נקודות השפל החל מפברואר השנה היו מסודרות במבנה אופקי סביב רמת 630 הנקודות. עובדה זו מעידה שהקונים, היוצרים את נקודות השפל, לא היו מוכנים לשלם עבור השוק מחירים הולכים ועולים.
ב. מהלך העליות האחרון יצר מבנה מחירים שונה. קיימת נקודות שפל ברמת 630 הנקודות שנרשמה בתחילת יולי השנה. לאחריה קיימת נקודת שפל גבוהה יותר ברמת 664 הנקודות שנרשמה כששה שבועות מאוחר יותר. בתווך קיימת נקודת שיא ברמת 710 הנקודות. שבירתה מעלה יצרה את המינימום הנדרש למגמת עלייה. שתי נקודות שפל עולות ושתי נקודות שיא עולות
4. התנאים להמשך המגמה החיובית
במגמת עלייה, חייבת כל רמת שפל שנקבעת להיות גבוהה מקודמתה. זוהי עדות ברורה לכך שהקונים מוכנים לשלם מחירים הולכים ועולים עבור אותה הסחורה. לכן, כדי שמגמת העלייה תישמר ולמדד המעו"ף יהיה סיכוי להמשיך ולקבוע רמות גבוהות מאלו בהן הוא מצוי היום, חייבת כל נסיגה, כל תיקון טכני, להסתיים ברמה גבוהה יותר 664 הנקודות. במילים אחרות, כל נסיגה עד לרמת 664 הנקודות תהיה לגיטימית ורק שבירתה של רמה זו כלפי מטה תחייב לבחון את פני הדברים פעם נוספת.
5. ההסתייגויות
הגם שמדד המעו"ף מצוי במגמת עלייה, הרי שמגמה זו עדיין אינה מתאפיינת במלוא הדרישות הטכניות. חסרים מחזורים גבוהים יותר ומומנטום חזק יותר, גם בטווח הקצר וגם בטווח הארוך. לכן, רכישת מניות חייבת להיות סלקטיבית והסטופים, כלומר ההוראות לקטיעת הפסד, חייבות להיות מעט הדוקות יותר מכרגיל.
6. סיכום ומסקנות
מדד המעו"ף חוזר לעלות אחרי תקופה לא קצרה של דשדוש ותנודתיות גבוהה. הגם שהמגמה כרגע היא מגמת עלייה הרי שקיים שוני בין הדרישות הטכניות למגמה ממשית, לבין המתקיים בפועל.
אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
מאת: אייל גורביץ'.
