הרבעון הנוכחי היה רק מעידה, לאורמת צפי צמיחה גדול
יחידת המחקר של בנק הפועלים מעדכנת היום את המלצתה לגבי אורמת תעשיות. העדכון מגיע בעקבות התוצאות הפיננסיים של הרבעון השני עליהם דיווחה. האנליסט מתחיל את הסקירה באומרו כי תוצאות הרבעון השני פושרות למדי אך הטבות המס משפרות את הצפי לעתיד.
אורמת תעשיות דיווחה על רווח נקי של 5 סנט למניה ברבעון השני של 2005. הכנסות החברה צמחו ב-2% בלבד לעומת הרבעון המקביל כאשר מגזר החשמל צמח כולו ב-16.3%. במגזר המוצרים חלה ירידה של 7.7% בהכנסות. בנטרול הכנסות חד פעמיות ברבעון המקביל, צמחו ההכנסות בכ-10%, והרווח הנקי ירד ב-26%.
הרבעון סבלה החברה ממספר בעיות חד פעמיות. הרווח הגולמי נשחק בכ-15% בעיקר בגלל תקלות במשאבות המופעלות בתחנת אורמסה, שמהווה כ-13.7% מכושר היצור של החברה, אשר אילצו את החברה להחליף ציוד, באופן חד פעמי ולא כחלק מהפעילות השוטפת, בשל עלות סתימת באר הפקה באתר. שני הנושאים הללו הביאו לחריגה של כ-2 מיליון דולר בעלות המכר של החברה. באורמת טוענים כי מדובר בחריגה, וכי ברבעונים הקרובים תחזור עלות המכר במגזר החשמל לרמתה הנורמלית מהרבעונים הקודמים. בנוסף, פגע ברוחיות הגולמית שינוי בתמהיל המכירות של החברה במגזר המוצרים.
הוצאות המס של אורמת הסתכמו ברבעון השני בכ-3 מיליון דולר, לעומת 0.9 מיליון דולר בלבד ברבעון המקביל בשנה שעברה, וזאת בעיקר בשל הוצאות ריבית והפרשי הצמדה בגין ההלוואה לחברה הבת, אורמת טכנולוגיות שנבעו מהפיחות בשקל למול הדולר ברבעון.
החל בשנה הבאה שיעור המס של החברה צפוי לרדת בצורה משמעותית בשל שינויי חקיקה בארה"ב אשר יעניקו הטבות מס משמעותיות לחברות המייצרות חשמל "ירוק", בגובה 1.9 סנט לכל קווט"ש שייוצר בתחנות שיושקו החל בשנה זו ולמשך 10 שנים.
החברה צפויה להגדיל את כושר היצור שלה במהלך 2006 בכ-66 מגווט, כך שצפויה הטבת מס בהיקף של כ-11 מיליון דולר. ב-2007 יצורפו תחנות בהיקף נוסף של 17.5 מגווט, כך שהטבת המס תגדל בעוד כ-3 מיליון דולר.
במחלקת המחקר מעריכים כי אורמת תחלוק בהטבת המס עם חברות החשמל המקומיות ביחס של 60:40 לטובתה, כך שמדובר בהנחה של כ-6.6 מיליון דולר החל ב-2006, והנחה נוספת של 1.7 מיליון דולר החל ב-2007. לאור הטבת המס הצפויה, ובהנחה כי החריגה בתקלות שנרשמה ברבעון השני בתחנת אורמסה לא תחזור על עצמה ברבעונים הקרובים, מעלים האנליסטים את תחזית הרווח הנקי לאורמת לשנת 2006 ל-50.5 מיליון דולר ומעניקים לה המלצת "תשואת יתר". כמו כן מעדכנים האנליסטים את מחיר היעד למניית אורמת תעשיות ל-29.8 שקל למניה הגבוהה ב-16% ממחירה בשוק.
