ניתוח טכני: תנודתיות בטווח הקצר במדד המעו"ף

פתיח: מלבד העובדה שרק המגמה קצרת הטווח זזה בשבוע האחרון, הרי שהמשוואה הטכנית נותרת ללא כל שינוי. עליות המחירים שפקדו את שוק המניות המקומי רק מוכיחות שמדד המעו"ף עומד במעמסה אם כי מוקדם עדיין לייצר ציפיות לעלייה אפילו בטווח הקצר.

המדד המצוי נכון לפתיחת שבוע המסחר הנוכחי ברמת 838 הנקודות, מגלם איזור קשה למעבר. במילים פשוטות, יש להתכונן לאפשרות ולפיה הטווח הקצר יהיה תנודתי ומעורפל ורק מבט ארוך טווח יוכל לשרטט את התמונה הנכונה.

המגמות הארוכות והשפעותיהן: כתבתי לא אחת בסקירותיי הקודמות, שהמגמה הראשית והמשנית מוגדרות עדיין כמגמות עלייה. אלה הם שני כוחות שאין להתעלם מעוצמתם ומיכולתם להמשיך ולדחוף את השוק מעלה. להערכתי, בתום הסערה הנוכחית, תשוב מגמת העלייה ותתחדש ומדד המעו"ף צפוי לכבוש פסגות גבוהות יותר.

הסיבה היא שמגמות ראשיות ומשניות אינן נוטות, בחלק המכריע של המקרים, להתהפך ולסיים את דרכן בין לילה. דרושה תקופת מעבר לא קצרה של שבועות ולעיתים גם חודשים, כדי לבצע מעבר בין מגמת עלייה למגמת ירידה ולהיפך. לכן הנחת העבודה היא שמדד המעו"ף לא ראה עדיין את הפסגה האחרונה.

לטווח הקצר: ב-5 לינואר רשם מדד המעו"ף ירידה חדה שיצרה מה שנקרא בשפה הטכנית "פער מחירים יורד". פער זה מייצג הפרש בין השער הנמוך ביותר של ה-4 לינואר לבין השער הגבוה ביותר של ה-5 לינואר. אם נביט על הגרף הרי שמדובר בפער המצוי בין רמות של 843.73 – 8.16.58.

בנוסף, לווה פער זה במחזור מסחר גבוה. המסר הוא שבטווח האמור, קיימים מוכרים גדולים שניסו למכור את סחורתם אך כשלו. כעת, כפי שזה נראה, הם ינצלו כל עלייה ושהייה של השוק בתחומי הפער כדי למכור. בפעם הקודמת היה זה כאשר מדד המעו"ף הגיע למחיר של 839.41 משם החלה נסיגה מסוימת. גם הפעם, סביר להניח שנראה ירידה.

אלא שמבט על התנהלות השוק מדי יום רק תערפל את התמונה ותקשה על הבנת השוק. מי שמעוניין להתרחק טיפה מהמסך כדי לקחת אוויר ולהבין טוב יותר את גבולות הגזרה של מדד המעו"ף, יתייחס לכל מה שקורה מאז ה-5 לינואר כאל תיקון טכני.

גל העליות הרציף האחרון העומד לתיקון, החל ברמה של 739 הנקודות ותם ברמת 854 הנקודות. תיקון טכני לגיטימי אמור להסתיים ברמות שבין 780 – 810 הנקודות. כלומר, כל עוד יישאר שוק המניות ברמות הללו, אפשר יהיה להתייחס לירידות המחירים כאל תיקון טכני זמני ובר חלוף.

רק שבירה מטה של רמת 780 הנקודות, תחייב בחינה חוזרת של הנחות העבודה. בינתיים השוק מתנהג למופת. לא רק שהוא אינו חורג מהטווח הנקוב אלא שלא מעט מניות פרצו בתקופה האחרונה מעלה ואפילו הזעזוע של ה-5 לינואר לא הצליח להטות אותן ממסלולן באופן מהותי.

סיכום:

גם אם השוק יהיה תנודתי בטווח הקצר הרי שהטווחים הארוכים יותר עדיין נושאים מסר חיובי ולפיו שוק השוורים (או שמא הפרים) שהחל בפברואר 2003, עדיין לא הגיע לקיצו.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ