אייל גורביץ': הפסגה האחרונה של המעו"ף עדיין לפנינו

פתיח: החודש האחרון היה רווי באירועים דרמטיים שאין צורך להזכירם. אירוע רדף אירוע ותרחיש רדף תרחיש. אלא ששוק המניות הוכיח כוח סבל גדול ועמד בהצלחה במבחנים שהמציאות המורכבת הועידה לו. במבט לאחור שום דבר מהותי לא קרה ולמעט התקפי החרדה של המשקיע הממוצע שאולי הובילה לתנודתיות נקודתית, נותר שוק המניות בעמדת תקיפה טובה לכיבוש שיאים היסטוריים חדשים.

הסקירות האחרונות שלי היו תומכות עלייה. הן בשוק המקומי והן בשוק האמריקאי וקו זה ימשיך להנחות אותנו במהלך התקופה הקרובה. ניתוח נכון של השוק שמקל על ההבנה ומפשט את המציאות המורכבת, חייב לכלול מספר פרקי זמן שונים. חלקם חשובים יותר וחלקן זניחים.

בטווח הארוך

ההיסטוריה לימדה אותנו שמגמות ארוכות טווח אינן מתהפכות בין לילה או על סמך אירוע נקודתי משמעותי ככל שיהיה. בלימת מגמה ארוכה משולה לבלימת רכבת, תהליך הדורש זמן ממושך. במקרה הנוכחי אפשר לראות בבירור תוך מבט על גבי גרף העמודות השבועי, שהמגמה הראשית והמשנית מוגדרות עדיין כמגמות עלייה.

אלה הם שני כוחות שאין להתעלם מעוצמתם ומיכולתם להמשיך ולדחוף את השוק מעלה. להערכתי, כפי שכתבתי בסקירות קודמות, יכבוש מדד המעו"ף פסגות גבוהות מאילו בהן הוא מצוי כיום. מבט על ההיסטוריה לימד שבשלוש השנים האחרונות חווה מדד המעו"ף תיקונים טכניים עמוקים יחסית שבסופו של דבר לא שינו את המגמות ארוכות הטווח.

התוצאה הייתה גלי עליות נוספים. הנחת העבודה גורסת שמצב זה ישמר גם הפעם. בסיומו של התיקון הנוכחי יצא מדד המעו"ף לגל עליות חדש.

בטווח הקצר

בטווח הקצר אפשר להתייחס למדד המעו"ף כחסר מגמה ממשית ותחום באזור שנע בין 810 כרמת תמיכה לבין שיא כל הזמנים, 854 הנקודות כרמת התנגדות. העובדה שמדד המעו"ף מחזיק מעמד, מעלה באופן מהותי את הסבירות ולפיה הירידה שהחלה ב-5 לינואר היא תיקון טכני.

גל העליות הרציף האחרון העומד לתיקון, החל ברמה של 739 הנקודות ותם ברמת 854 הנקודות. תיקון טכני לגיטימי אמור להסתיים ברמות שבין 780 ל-810 הנקודות.

לפחות עד לכתיבת שורות אלו מחזיק מדד המעו"ף מעמד בצורה מרשימה בטווח בו נקבתי. התנהגות זו מעלה את הסבירות ולפיה ימשיך השוק בכיוון מעלה.

רמות תמיכה והתנגדות

רמת התנגדות ראשונה ואחרונה שוכנת בשיא כל הזמנים. האמת היא שמדובר ברמת התנגדות חלשה יחסית, מינורית ולכן אין להתייחס אליה בכובד ראש או לייחס לה משמעויות עמוקות. שבירתה מעלה בליווי מחזור מסחר גבוה, תהווה אינדיקציה חיובית להמשך.

מבחינת רמות תמיכה הרי שמתחת לשוק קיימות שלוש רמות תמיכה: 826, 813, 810 הנקודות. לשתיים הראשונות אין משמעות או חשיבות ושבירתן כלפי מעלה אמורה לזכות להתעלמות מוחלטת.

סיכום:

בשוך הסערה ובתום התקופה הנוכחית ובמרכזה מציאות מורכבת ושוק המתמודד עם אירועים לא פשוטים בצורה מרשימה, גורסת הנחת העבודה שיצא לדרך גל עליות חדש ובמסגרתו תישבר כלפי מעלה רמת 854 הנקודות.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'.