בנק הפועלים ממליץ לא להגדיל החשיפה לכי"ל

בסקירה על כי"ל שהתפרסמה היום על ידי אנליסטים של בנק הפועלים, נותרה המלצתם על "תשואת שוק" ומחיר היעד אף הוא נותר ללא שינוי על 21 שקל למניה.

חברת יצור הדשנים הישראלית נמצאת מזה זמן מה במשא ומתן למכירת אשלג לסין, אשר מיבאת 20% מכלל אספקת האשלג העולמי. על רקע העיכוב בחתימת החוזה, לדעת האנליסט גלעד שריג מבנק הפועלים, צפויה כי"ל להציג דוחות "חלשים" ברבעון הראשון של 2006.

"לאור העובדה שחתימת הוזה מול הסינים מתעכבת, אין הצדקה להגדלת החשיפה למניה", כתב שריג.

נוסף על כך, שריג מעריך כי גם אחרי שיחתם ההסכם, מחירו יהי נמוך מההערכות הקודמות. כך, במקום מחיר משוער קודם של 35 דולר לטון אשלג, "הנראה קצת רחוק לנוכח החולשה בביקושים", נראה כי המחיר יקבע בין 25 ל-35 דולר לטון.

חברות המקבילות לכי"ל נסחרות בממוצע לפי מכפיל רווח של 12.5 על רווחי השנה הקרובה, כשכי"ל נסחרת במכפיל רווח 11על הרווח החזוי. ולמרות זאת, לדעת שריג, קשיים לוגיסטים, או "צוואר בקבוק", יווצרו אחרי חתימת ההסכם, מה שישפיע לשלילה על הביצועים.

אולם, הפיצוי "לקיפאון הזמני בתחום הדשנים" יגיע מכיוון הברום ומגזר המוצרים התעשייתיים. אלו תופסים משקל גדל והולך מהרווח התפעולי של החברה.