לאומי: צפי לירידה נוספת בתשואות אג"ח של ארה"ב

העליות האחרונות בשוק המניות האמריקני מיוחסות להערכות, כי הריבית לא תיוקר עוד באופן משמעותי על רקע נתוני התעסוקה שפורסמו השבוע. אלה הצביעו על עלייה נמוכה מהצפוי במספר המשרות אותם יצר המשק האמריקני בחודש מאי ובעקבות האטה הצפויה בקצבי הצמיחה לנוכח מחירי האנרגיה הגבוהים.

בשבוע הקרוב ידווחו בארה"ב: מדד מנהלי הרכש בסקטור הלא-יצרני במאי (יום ב', צפי ל-60.0), תביעות אבטלה ראשוניות לשבוע שנסתיים ב-4 ביוני (יום ה', צפי של 330 אלפי תביעות, לעומת 336 אלפי תביעות בשבוע שקדם), גירעון הסחר בחודש אפריל (יום ו', צפי לגרעון בהיקף של 65 מיליארד דולר, לעומת גירעון של 62 מיליארד דולר במארס).

סימנים להאטת קצבי הצמיחה בארה"ב וההשלכות שיש לכך על מדיניות הבנק הפדרלי בחודשים הקרובים, כמו גם נתוני גרעון הסחר הצפויים להתפרסם השבוע, צפויים ללחוץ את הדולר מטה מול המטבעות העיקריים בתקופה הקרובה. לכן, ניתן לרכוש בירידות את המטבעות האירופאיים והין כנגד הדולר, תוך שימוש בהגנות המתאימות. טווחי מסחר הצפויים לשבוע הקרוב: 1.275 עד 1.315 דולר ליורו, 109.00 עד 113.50 ין לדולר.

באג"ח הממשלתיות בארה"ב: המסחר מושפע באחרונה משני כוחות מנוגדים: מצד אחד, חשש מהתפרצות אינפלציונית ו/או משינוי בהרכב תיקי הנכסים של בנקים מרכזיים על חשבון הדולר האמריקני - העלול ללחוץ את התשואות מעלה; ומנגד, עלייה במפלס המתיחות מול איראן ו/או סימני האטה נוספים בקצבי הצמיחה האמריקניים ו/או התפתחויות שליליות בשווקים המתעוררים - הצפויים להביא לירידה נוספת בתשואות.

בחוזי הפד: ציפיות עקביות לייקור הרבית הדולרית ל-5.25% עד לסוף השנה. החוזים עד דצמבר 2006 מוסיפים לאותת, בסבירות גבוהה, על ציפיות לייקור נוסף בריבית המוניטרית לרמה של 5.25%, עד לסוף השנה.

*הכותב הינו: אנליסט ראשי במט"ח ובניירות ערך זרים ומנהל מחלקת שווקים בינלאומיים - החטיבה להשקעות, לאומי.