המשקיעים הזרים מזהים את ישראל כמשק יציב

לדברי הכלכלנים, בחודש מאי האחרון מכרו הזרים נטו 153 מיליון דולר בשוק ההון הישראלי (לא כולל בנסד"ק). חלוקת המכירות: 50 מליון דולר במניות ו-103 מיליון דולר בשוק האג"ח. בסך הכל מדובר בהיקף מכירות קטן בהשוואה עם משקים מתעוררים אחרים.

היקף המימושים של חודש מאי איננו חריג במיוחד. בדיוק לפני שנה הזרים מכרו נטו 59 מיליון דולר במניות. ובמארס 2005 מכרו 259 מיליון דולר באג"ח. על פי הנתונים, עד לחודש אפריל רכשו הזרים 581 מיליון דולר נטו במניות ו-380 מיליון דולר באג"חים.

בעבר, שוק ההון בישראל הושפע מאד מטלטלות בקרב משקים מתעוררים (כגון המשבר הפיננסי ברוסיה ב-98). נדמה שהיום, זרים מזהים את ישראל בתור משק יציב יחסית עם נתוני מאקרו מאד חיוביים שנחלקים למספר מרכיבים:

• עודף תקציבי של 8.9 מיליארד שקל מתחילת השנה. • ציפייה לירידה חדה בחוב הממשלתי בשנת 2006 עקב צמצום חד בהנפקות האוצר. • עודף בחשבון השוטף של כ-2.5 מיליארד דולר. • תקופה ארוכה של יציבות מחירים ובנק מרכזי עצמאי. • פוטנציאל להמשך צמיחה מהירה, ישראל נהנית מיתרון יחסי בענפי הטכנולוגיה. • צפי קצב צמיחה מהיר של כ-5% השנה, לאחר צמיחה של 5.2% בשנת 2005.

וכן, ככלל, השקעה בישראל נחשבת "defensive play", כלומר פחות חשופה לתנודות החדות של משקים מתעוררים. תדמית זו, אמרו בלידר, תשמר כל עוד שישראל לא "מקלקלת" את האמינות במדיניות הכלכלית (בעיקר האמינות הפיסקלית) ולא יחול שינוי במצב הביטחוני. שוק ההון בישראל, סבורים בבית ההשקעות, לא יתנתק לגמרי ממגמות בקרב משקים מתעוררים, אך עשוי להפגין "יציבות יחסית".