בנק הפועלים: מעלה את המלצתו למניית כיל לתשואת יתר

יחידת המחקר בבנק הפועלים, מעלה היום (א') את המלצתה למניית כיל. ברקע להמלצה, יכולתה של החברה להציג תוצאות טובות גם בתקופות מאתגרות, וכן המודל העסקי המאוזן המוכיח עצמו גם בעת התמתנות הביקוש לאשלג ודשנים, מרכז הרווח המשמעותי ביותר של כיל עד כה.

להערכת הבנק מדובר בדיסקאונט אשר איננו מוצדק במיוחד לאור הפיזור המוצלח של עסקי הקבוצה. ולכן, מעלים ההמלצה למניית החברה ל"תשואת יתר" ומעלים את מחיר היעד מ-21 שקל ל-23 שקל.

בין הסיבות להמלצה מציינים את מגזר המוצרים התעשייתיים שהפתיע בעוצמת התרומה לרווח התפעולי ברבעון הראשון. לראשונה, עולה חלקו היחסי של מגזר המוצרים התעשייתיים ברווח התפעולי על זה של מגזר הדשנים, המנוע המרכזי מאחורי כיל בשנים האחרונות.

עוד מציינים בבנק, כי "לכיל יתרון יחסי באחסון מלאי אשלג. בעוד החברות המקבילות צמצמו תפוקתן במפעלי האשלג, כי"ל ממשיכה לשמור על קצב ייצור שנתי של כ-5 מליון טון, בשל יכולתה לאחסן כמות מלאי גדולה בעלות אפסית. מלאי האשלג עומד להערכתנו על כמיליון טון אשלג, ושוויו נאמד ב-200מליון דולר. כאשר יתעוררו הביקושים לאשלג ,צפוי מלאי זה 'לזוז' מהמאזן לדוח רווח והפסד".

בנוסף מקיימים בכי"ל משא ומתן עם הסינים/רוסים, שעדיין לא העלה תוצאות. חוזה האשלג הסיני יכול להיסגר בטווח של ימים, שבועות או חודשים וצפוי להשפיע על שוק האשלג העולמי, הן מבחינת כמויות והן מצד המחיר.

בנק מציגים בהשוואה אליה החברות המקבילות לכיל שנסחרות בממוצע לפי מכפיל רווח של כ-13 על רווחי השנה הקרובה, בעוד כיל נסחרת במכפיל 11 על רווחיה חזויים שנה קדימה.