לאומי: ההידוק המוניטרי בארה"ב עומד לפני סיום

מניות: הירידות האחרונות בשוק המניות האמריקני מונעות בחששות גוברים מפני האצה באינפלציה, ומפני המשך הייקור בריבית הפדרלית. את הירידות הובילו מניות חברות בסקטור כריית מחצבים על רקע הירידות האחרונות במחירי הסחורות, וחברות מסקטור הבנקאות לנוכח הפגיעה האפשרית בעסקיהן בסביבה נמשכת של הידוק מוניטרי.

מטבעות: הריבית תמכה גם בשבוע האחרון בדולר האמריקני. עם זאת, בטוח הארוך יותר קיימת הצדקה להיחלשותו מול המטבעות האירופאיים והין היפני. הכוח העיקרי התומך באחרונה בדולר הינו הריבית הדולרית, הצפויה להתייקר עד לרמה של 5.50% לכל המאוחר בספטמבר השנה. עם זאת, ברור כי ההידוק המוניטרי בארה"ב עומד בפני סיום. מה שעוד ברור הוא, כי מצב מאזן התשלומים האמריקני, למרות ההפתעה בנתוני השבוע האחרון, יכול להצדיק את החלשתו של הדולר בחודשים הקרובים. לכן, להערכתנו משקיעים בעלי אופק השקעה ארוך-טווח, יכולים למכור את הדולר בעליות, ולקנות כנגדו את המטבעות האירופאיים והין היפני תוך שימוש בהגנות המתאימות.

בשבוע הקרוב יפורסמו בארה"ב: התחלות בנייה במאי (יום ג', צפי לעלייה חודשית לרמה של 0.4% 1.867 מליון יחידות בגילום שנתי), תביעות אבטלה ראשוניות לשבוע שנסתיים ב-18 ביוני (יום ה', צפי של 307 אלפי תביעות, לעומת 295 אלפי תביעות בשבוע שקדם), הזמנת מוצרים בני-קיימא במאי (יום ו', צפי לגידול חודשי בשיעור 0.5%).

החוזים: החוזים על ריבית הפד שיקפו השבוע התחזקת נוספת של הציפיות, כי הבנק הפדרלי ייקר את הריבית ב-0.25% נוספים ל-5.25% בישיבה הקרובה המתוכננת ב-29 ביוני. כעת הסבירות לכך, על פי שוקי הכספים, עלתה לוודאות מוחלטת (הסתברות של 100%) לעומת כ-80% בשבוע שקדם. יתר על כן, על פי מחירי הנעילה בשבוע החולף החוזים משקפים כי הבנק הפדרלי ייקר את הריבית ל-5.50%, כבר בחודש אוגוסט או לכל המאוחר בספטמבר השנה.

אג"ח בארה"ב: המסחר מושפע באחרונה משני כוחות מנוגדים. מצד אחד, חשש מהתפרצות אינפלציונית ו/או משינוי בהרכב תיקי הנכסים של בנקים מרכזיים על חשבון הדולר האמריקני - הלוחץ את התשואות מעלה. ומנגד, עלייה במפלס המתיחות מול איראן ו/או סימני האטה בקצבי הצמיחה האמריקניים ו/או התפתחויות שליליות בשווקי המניות – הגוררים ירידה בתשואות.

*מאת: אנליסט ראשי במט"ח ובניירות ערך זרים ומנהל מחלקת שווקים בינלאומיים – החטיבה להשקעות, לאומי.