לקראת השבוע בוול סטריט: עצבנות לקראת דו"ח התעסוקה

וול-סטריט רשמה בשבוע שעבר עליות שערים חדות בעקבות דיווחי חברות מעודדים, והתפיסה המשתרשת כי הבנק הפדרלי צפוי לסיים בקרוב את מחזור העלאות הריבית. ציפיות הנוגעות לריבית הדולרית חזרו השבוע לתפוס את מרכז הבמה בעולם והחלישו את הדולר. ההתמתנות המסתמנת בצמיחה האמריקנית, סיום צפוי קרוב של סבב ייקור הריבית הדולרית והגירעונות במאזן התשלומים האמריקני - כל אלה יוסיפו להעיק בטווח הקצר והבינוני על הדולר.

על כן, נותרת בעינה המלצתנו מן השבועות האחרונים, למשקיעים לטווחים הארוכים, להקטין את מרכיב הדולר בתיקים. עוד נציין כי לפרסומי השבוע הקרוב, כמפורט לעיל ובמיוחד דו"ח התעסוקה, פוטנציאל ניכר להגברת התנודתיות בשווקים, על כל הסיכונים/ההזדמנויות המשתמעות מכך.

בשבוע הקרוב ידווחו בארה"ב: ההוצאה לבנייה בחודש יוני (יום ג', צפי לעלייה של 0.1%), מדד מנהלי הרכש בסקטור היצרני בחודש יולי (יום ג', צפי ל-53.5), מכירות כלי רכב ביולי (יום ד', צפי למכירות של 16.7 מליון יחידות בגילום שנתי), תביעות אבטלה ראשוניות לשבוע שנסתיים ב-30 ביולי (יום ה', צפי של 310 אלפי תביעות, לעומת 298 אלפי תביעות בשבוע שקדם), מדד מנהלי הרכש בסקטור הלא-יצרני ביולי (יום ה', צפי ל-56.7), דו"ח התעסוקה של חודש יולי ביום ו', עם צפי לאבטלה בשיעור 4.6% ולגידול בהיקף של 145 אלפי מישרות חדשות בסקטור הלא-חקלאי.

נזכיר כי על פי דו"ח ממשלתי רשמי שפורסם ביום המסחר האחרון (יום ו'), התברר, כי קצב צמיחת התמ"ג ברבע השני עמד על 2.5% בגילום שנתי. זאת, בהשוואה לקצב צמיחה של 3.0% לו ציפו הכלכלנים, ולעומת קצב צמיחה של 5.6% שנרשם ברבע הראשון. על כן, נתונים אלה היוו השבוע גורם אכזבה למשקיעים במטבע האמריקני, מה שהסביר את נטייתם בשבוע החולף לצאת מפוזיציות לונג דולר וכפועל יוצא את החולשה הכללית במטבע האמריקני.

יצויין, כי בשבוע שעבר ניכר ביקוש לאג"ח ממשלת ארה"ב. אגרות החוב של ממשלת ארה"ב רשמו השבוע עליות שערים לנוכח נתוני צמיחה מאכזבים ברבעון השני של 2006.

חוזי הריבית של הפד מגלמים אמנם עדיין הסתברות גבוהה למדי, כי יחול ייקור נוסף של 0.25% ל-5.50% בריבית, לכל המאוחר בספטמבר השנה, אך ההסתברות לכך קטנה השבוע. יתר על כן, על פי מחירי החוזים נראה, כי אם יהיה ייקור כזה באוגוסט או ספטמבר השנה, הייקור צפוי להיות האחרון במחזור ההידוק המוניטרי הנוכחי.

*מאת: רפאל עברון - אנליסט ראשי במט"ח ובניירות ערך זרים ומנהל מחלקת שווקים בינלאומיים – החטיבה להשקעות, לאומי.

*אין לראות בכתבה המלצה לפעולה כלשהי.