מידרוג מעניקה דירוג Aa2 לסדרת אג"ח של פ.י.ב.י

חברת מידרוג הודיעה כי העניקה דירוג Aa2 לפ.י.ב.י אחזקות בע"מ לסדרת אג"ח או סדרות אג"ח כולל בהיקף של עד 850 מיליון שקלים. האג"ח, במח"מ שלא יעלה על 5 שנים, ניתנות לפירעון ב-2 תשלומים שנתיים שווים, צמודות קרן וריבית למדד המחירים לצרכן ונושאות ריבית שנתית המשולמת מידי שנה. סדרות אלו תונפקנה ע"י פ.י.ב.י בית השקעות בע"מ, חברה בת בבעלות מלאה של פ.י.ב.י אחזקות בע"מ, בערבות מלאה של פ.י.ב.י אחזקות בע"מ. תמורת ההנפקה תשמש לפעילות שוטפת וביצוע השקעות.

פ.י.ב.י אחזקות בע"מ הינה חברת אחזקות, אשר אחזקתה העיקרית הינה במניות השליטה בבנק הבינלאומי הראשון בע"מ, בו היא מחזיקה כ-51.9% בהון וכ-70.5% בשליטה. נכון ליום פרסום דוח הדירוג מאופיין תיק ההחזקות של החברה בריכוזיות גבוהה ביותר, כאשר ההחזקה בבנק מהווה כ-90% מהשווי ההוגן של תיק ההשקעות של החברה (בניכוי ההחזקה במניות הבכורה ב- CRH).

ההשקעות הריאליות של הקבוצה מתבצעות באמצעות פיבי השקעות. נכון ל-30.6.2006, לחברה התחייבויות פיננסיות בסך של 50 מיליון שקלים. כמו כן, העמידה החברה ערבויות להבטחת אשראים של פ.י.ב.י השקעות בסך של כ-530 מיליון שקלים, ובנוסף העמידו החברה ופ.י.ב.י השקעות ערבויות להבטחת אשראים של חברות מוחזקות ואחרות של פ.י.ב.י השקעות בסך כ-33 מיליון שקלים. השווי ההוגן של נכסי החברה מסתכם, נכון למועד עבודת הדירוג, בכ-2.9 מיליארד שקלים.

לדברי גיל גזית, מנכ"ל חברת מידרוג, "הגמישות הפיננסית של החברה באה לידי ביטוי בסחירות הגבוהה של תיק ההחזקות, ביכולת החברה, מעצם היותה בעלת השליטה בבנק, להחליט על חלוקת דיבידנד בבנק, במסגרות אשראי בלתי מנוצלות בסך כ- 600 מיליון שקלים ובאפשרות הנזלת מניות החברה (כ- 26%) אשר נרכשו על ידי פ.י.ב.י השקעות. יכולתו המוכחת וניסיונו רב השנים של בעל השליטה ויו"ר הדירקטוריון, מר צדיק בינו, בהשקעות ובניהול פיננסי, כמו גם מעורבותו בבנק כדירקטור וכיו"ר ועדת ההלוואות, מהווים נקודות חוזק נוספות התומכות בדירוג".

"הדומיננטיות הברורה של שווי ההחזקה בבנק בסך שווי תיק ההחזקות גוזרת חשיפה לנכס בודד אשר שוויו מקיים קורלציה גבוהה עם מצב הכלכלה המקומית, וזאת בניגוד למצב בו קיים תמהיל מאוזן יותר בין חשיפה לשוק המקומי לבין חשיפה לשוקי חו"ל. מאידך, מדובר בשליטה בבנק אשר עיקר נכסיו מפוזרים ואשר מפוקח ע"י בנק ישראל".

"מטה החברה הינו מצומצם ולכן מרכיב ההוצאה שלו אינו מהותי ביחס לפעילות החברה. הוצאות המטה מכוסות ע"י תזרים מפעילות שוטפת המורכב בעיקר מתקבולי דיבידנד, מרווח ריבית בגין עסקת CRH, דמי שכירות מנדל"ן והכנסות אחרות. שירות החוב צפוי להתבצע ע"י מימושי נכסים שונים (מניות, נדל"ן) ע"י פ.י.ב.י השקעות ו/או משיכת דיבידנדים מחברות בקבוצה, כולל קבוצת הבינלאומי", הוסיף גזית.