מנהלי קרנות יוכלו להחזיר ללקוחותיהם דמי ניהול

רשות ניירות ערך אישרה לאחרונה תיקון לחוק קרנות הנאמנות המאפשר למנהלי קרנות להחזיר ללקוחותיהם דמי ניהול מבלי שהדבר ייחשב להטבה אסורה בכפוף לכך שההחזר יהיה בהתאם לכללים ברורים שיפורסמו לציבור בתשקיף ובדוח. ההנחה בדמי הניהול, אפשר שתינתן על בסיס שווי היחידות המוחזקות, משך החזקתן או זהות המפיץ באמצעותו הן נרכשות או מוחזקות בלבד. סעיף זה קובע כיום כי אין להציע הטבה בקשר עם רכישת קרן למעט חריגים מסוימים המותרים במפורש.

מטרת התיקון החדש היא לאפשר גביית דמי ניהול דיפרנציאליים בקרן נאמנות. כיום לא ניתן לגבות דמי ניהול שונים מאוכלוסיות שונות של בעלי יחידות. דמי הניהול נפרעים ישירות מנכסי הקרן, והם אחידים לכולם. בחודשים האחרונים התקבלו ברשות פניות ממנהלי קרנות שביקשו לבדוק את האפשרות לגבות דמי ניהול נמוכים יותר במטרה להתחרות באופן יעיל יותר על כספי ההשקעה של משקיעים גדולים בכלל ושל גופים מוסדיים בפרט, הנהנים בדרך כלל מתשלום דמי ניהול נמוכים משמעותית באפיקי השקעה אלטרנטיביים.

הרשות בחנה את הנושא והחליטה לאפשר מתן הנחות בדמי ניהול באמצעות החזר דמי ניהול לבעלי יחידות מבלי שהדבר ייחשב הטבה אסורה, בהתאם לכללי רוחב שיפורסמו בתשקיף או בדוח, ויתבססו אך ורק על מבחנים של גודל, משך ההחזקה ביחידות וזהות המפיץ באמצעותו מוחזקות היחידות. פתיחת דמי הניהול לניוד ולתחרות תיטיב עם הלקוחות, שיוכלו לבחור תמיד לרכוש את יחידות הקרן המציעה להם את ההחזר הגבוה ביותר של דמי ניהול.