סקירה ענפית - התעשייה האווירית והבטחונית
הרווחיות הגבוהה והמשתפרת, רמת ראות מצויינת, המבוססת על צבר הזמנות ארוך טווח של החברות הפועלות בתעשייה, זאת לצד תמחורן הסביר של שחקניות הענף, הנם הגורמים הצפויים להוביל להמשך הצמיחה.
מגזר התעופה האזרחית מהווה את מוקד הצמיחה הגבוהה בענף התעשייה האווירית, כאשר הציג צמיחה נאה של כ-25% באספקות מטוסים חדשים, וצפוי להמשיך בצמיחה דו-ספרתית גם בשנים הקרובות. המצב נובע מתהליכי הצטיידות של ציי חברות התעופה, בעיקר במדינות אסיה (המהווה נתח של כ-37% מהזמנות חדשות) ואירופה (נתח של כ-19%), כשארה"ב מזנבת אחרי שני שווקים אלה. התפתחות זו צפויה להוביל להשפעה חיובית הן על קצב הצמיחה העתידי, והן על רווחיות ספקיות הציוד למטוסים. תהליך נוסף חיובי, בעיקר לספקיות ציוד לתעופה האזרחית, הוא גידול בהזמנות למטוסים רחבים (wide-body), מגמה שמקפיצה את הביקוש לציוד פנים.
הענף הביטחוני צפוי גם הוא להמשיך במגמת הצמיחה, אם כי בקצבים נמוכים מאלה של התעשייה האווירית האזרחית. תקציב הביטחון של ארה"ב נשאר עדיין גורם הצמיחה המרכזי בענף, אך בנוסף לכך ישנה השפעה הולכת וגוברת של ההזמנות משאר העולם, בעיקר ממדינות המזרח הרחוק. בשנת 2006 הסתכם סך ההזמנות הביטחוניות מחוץ לארה"ב בכ-38 מיליארד דולר, בעיקר כתוצאה מצמיחה מואצת בהשקעות צבאיות של מדינות המזרח הרחוק. יחד עם זאת, ההזמנות מחוץ לארה"ב מהוות נתח של כ-20% בלבד מסך מכירות חברות הביטחון האמריקאיות, ועשויות לחפות על הפחתת התקציב הביטחוני במקרה של ניצחון המפלגה הדמוקרטית בבחירות הנשיאות בשנת 2008.
הדו"ח הוא אינפורמטיבי בלבד, והוא לא נועד לשמש הצעה או שידול לקנות או למכור מניות כלשהן. הדו"ח מבוסס על מידע אשר CIBC ISRAEL Ltd. מאמינה כי היינו מהימן. עם זאת, לא אנו, לא כל מי שפועל מטעמנו יכול לערוב לשלמותו או לדיוקו של תוכן הדו"ח. אין הדו"ח מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות הנוגעות לחברה נשוא הדו"ח, לתעשייה בה היא פועלת, ולמניה. אנו מניחים כי הדו"ח יקרא יחד עם דוחות זמינים אחרים ונתונים נוספים. דעות המובאות בדו"ח עשויות להשתנות ללא שום הודעה נוספת. משקיע הקורא את הדו"ח אינו יכול להניח כי הסתמכות על הדעות וההמלצות המובאות בו, תיצור עבורו רווחים. המניות הנזכרות בדו"ח עשויות שלא להתאים לכל סוגי המשקיעים. אנו או מי מטעמנו עשויים למכור או לקנות מניות המוזכרות בדו"ח בזמן שהדו"ח מופץ. מניות הנקובות במטבע-חוץ, נתונות גם לתנודות הנובעות משינויים בשערי חליפין. לתנודות אלה יכולות להיות השפעות חיוביות או שליליות על החזר ההשקעה, בשעת ההמרה למטבע המקומי של דיווידנדים, ריבית, או של תמורת המכירה. * CIBC World ,Markets הינו עושה שוק במניה, ו/או היה חתם או חתם משותף בהנפקה ציבורית או פרטית של חברה זו, או של אחת מן החברות הקשורות אליה, ו/או סיפק ייעוץ פיננסי לחברה או לאחת מן החברות הקשורות אליה במהלך התקופה של שלוש שנים שקדמה לדוח. * אין להעתיק בכל דרך שהיא שום חלק מדוח זה ללא רשות בכתב של Israel Ltd CIBC . * כל הזכויות שמורות ל Israel Ltd CIBC. דוח זה נכתב בישראל, בעברית, ע"י ISRAEL Ltd. CIBC. לשימוש בישראל בלבד.
מאת: סרגיי וסצ'ונוק - אנליסט בכיר CIBC ישראל.
