מניית CERMAQ

סרמק מפעילה חוות לגידול דגים ומוכרת מזון המשמש להזנה של דגים ברחבי העולם. החברה נסחרת בנורבגיה בשווי שוק של 11.1 מיליארד כתרים נורבגיים (1.8 מיליארד דולר).

סרמק מתמחה בגידול דגי סלמון בים הצפוני, באזור קנדה, צ'ילה והאי הבריטי. החברה מדורגת שנייה בעולם בענף המזון לדגים וגם בשוק גידול דגי הסלמון.

מנכ"ל החברה ציין עם פרסום הדוחות כי למרות יבולים נמוכים בתחום המזון לדגים, תוצאות החברה השתפרו הודות לעליית מחירים בענף. לעומת זאת, מכירות הדגים עלו בזכות גידול בנתח השוק ובעלייה בביקוש.

שפעת העופות, הפוגעת לסירוגין ברחבי העולם, והמעבר של אוכלוסיות עשירות לצריכה של מזון "בריאותי", מגבירים את צריכת הדגים בכלל, ואת צריכת דגי הסלמון בפרט, זאת, הודות לרמות גבוהות של חלבון בבשרו של האחרון, רמות שומן נמוכות וריכוז גבוה של חומצת השומן - אומגה 3.

מכירות החברה צמחו ב- 2006 ביותר מ- 40% ל- 7.5 מיליארד קרונות נורבגיים. הרווח הנקי צמח אף הוא ביותר מ- 40% ל- 937 מיליון קרונות. למרות הגידול הניכר בפעילות, החברה מתומחרת באופן סביר. מכפיל הרווח הצפוי ל- 2007 עומד על 10 ומכפיל המכירות 1.5. הצמיחה בעסקי החברה באה לידי ביטוי בתשואת המנייה שהעפילה מתחילת 2007 ביותר מ- 32%. מאזנה של החברה איתן. החוב העומד על פחות מ- 40%, ירד ב- 99 מיליון קרונות ל- 738 מיליון. בזכות תזרים המזומנים החיובי תעלה תשואת הדיבידנד לכ- 3.5% ב- 2007.

הסיכון העיקרי בהשקעה בחברה הינה התלות הגבוהה במחירי דגי הסלמון. אולם, שינוי הטעמים בקרב האוכלוסייה העשירה בעולם הבאה לידי ביטוי בגידול בביקוש למזונות "בריאותיים" עשויים לתמוך במחירי דגי הסלמון בשנים הקרובות עד להתאמתו ההדרגתית של צד ההיצע. החברה הודיעה בראשית ינואר כי היא מנהלת מגעים לעסקה עם חברה לגידול דגים בצ'ילה. השלמת העסקה עשויה להכפיל את תפוקת הייצור של החברה ל- 250,000 טון בשנה.

מאת: אורן מונטל, פסגות אופק.