ישראלית בחו"ל: RRST
RRSAT - פועלת בענף התקשורת הלווינית בשני תחומים עיקריים: העברת שידורים וניהול תוכן. העברת השידורים נעשית באמצעות טלפורטר, הנמצא בבעלות החברה, אשר משמש לקליטה ולהעברת השידורים מלוויינים/סיבים אופטיים בהם חוכרת החברה מקום. פעילות ניהול התוכן כוללת שירותי אולפן וניהול לוח שידורים. תחום התקשורת הלוויינית מאופיין בצמיחה גבוהה עם המעבר לשידורים דיגיטליים, הגידול המהיר במספר הערוצים, וביקוש גובר לטכנולוגיה המאפשרת העברת שידורים בין מקומות שונים בעולם. כיום פועלים בעולם כ 15 אלף ערוצים וההערכה היא כי עד 2013 יוכפל מספרם.
יתרונותיה המרכזיים של RRSAT מתבטאים במיקום מרכזי המאפשר שידור לשלוש יבשות תוך שימוש במספר מצומצם של לווינים, פריסה גלובלית ומתן שירותי תוכן.
פעילות RRSAT מתאפיינת בצמיחה מהירה, בהכנסות, ברווח ובצבר, מאזן איתן ונזילות גבוהה. הכנסות החברה בשנת 2006 הסתכמו בכ- 43.2 מיליון דולר והרווח הנקי בכ- 7.3 מיליון דולר. בשנים האחרונות צמחו הכנסות החברה בקצב שנתי ממוצע של 40%. ל- RRSAT ראות גבוהה נוכח צבר של כ- 114 מיליון דולר, חוזים ארוכי טווח, נאמנות לקוחות גבוהה וגמישות תפעולית. לחברה מאזן איתן המתבטא בהון העצמי המהווה כ- 80% מסך הנכסים ויתרת מזומנים העומדת על כ- 51 מיליון דולר. לפי תחזיות החברה, ההכנסות לשנת 2007 צפויות לעמוד על כ- 55 מיליון דולר, צמיחה של כ- 27%.
בשנים הקרובות צפויה צמיחה מואצת בפעילות החברה על רקע הכוונה לרכוש שתי חברות נוספות הפעילות בתחום, האחת בארה"ב עוד במהלך 2007 והשנייה ב- 2008 באחד השווקים האסייתים. הרכישות נועדו להעמיק את החדירה לשוק האמריקאי המהווה את השוק המרכזי בתחום ולאפשר כניסה לשווקים האסייתים המתאפיינים בצמיחה מהירה.
RRSAT נסחרת בבורסת נאסד"ק לפי שווי שוק של 252 מיליון דולר ומכפיל רווח של 27.6. שער המניה עומד על 14.6$ בעוד הערכות שווי של בתי השקעות שונים מהעת האחרונה נעות בין 15$ ל- 17$.
להערכתנו, RRSAT הינה חברה איכותית אשר בפעילותה טמון פוטנציאל רב ולפי כך מומלץ לעקוב אחר התפתחות עסקיה. עם זאת, על רקע העליות החדות במחיר המניה בעת האחרונה מומלץ להמתין לפרסום הדוחות לרביע הראשון ולהודעות הנלוות אשר צפויים להתפרסם בתחילת מאי.
RRSAT הינה החזקתה העיקרית של חברת האחזקות רפק תקשורת ותשתיות בע"מ הנסחרת בבורסה המקומית (35% באמצעות חב' בת). לאור השווי לפיו נסחרת רפק, התפתחויות הייחודיות לה והדיסקאונט בו היא נסחרת ביחס לאחזקותיה אנו מוצאים את ההשקעה ב- RRSAT דרך רפק כאופציה אטרקטיבית.
כותבים: טל שיריזלי- סמנכ"ל מחקר, ורן קרני- אנליסט, מודוס סלקטיב ניהול ויעוץ השקעות בע"מ.
הערה: הכותבים עובדים במחלקת המחקר של מודוס סלקטיב ניהול ויעוץ השקעות בע"מ מקבוצת הבינלאומי הראשון. מודוס עוסקת בניהול תיקי השקעות, ניהול השקעות של קרנות נאמנות ובייעוץ פיננסי אסטרטגי ולה עניין בחברות נשואות הכתבה. אין לראות במאמר משום עצה ו/או המלצה לפעילות כלשהי בני"ע. כל הפועל בהסתמך על המאמר ו/או על תוכנו אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו עקב פעולותיו.
