שוקי המטבעות: אין ספק כי בועה תתפתח אך זה רחוק

בסקירה שלי בשבוע שעבר, הערכתי שאנו בסוף התיקון הארוך אותו חווינו במהלך החודש האחרון, תיקון בו התחזק הדולר האמריקאי כנגד המטבעות האירופאים כולל האוסטרלי והניו זילנדי. לאור ההתפתחויות בשוק בשבוע האחרון, מתחזקות ההערכות שהתיקון אכן הסתיים והמטבעות האירופאים מתחילים לצבור את הכוח הדרוש למהלך נוסף צפונה, מהלך שסביר ובסיומו נראה שיאים חדשים שלא נראו כמותם מזה שנים מספר.

עדות לכך ניתן למצוא בגרף המחירים התוך יומי, ובחינה מדוקדקת תוכיח שהיורו והגם השטרלינג יצרו תבנית טכנית בת מספר ימים המוגדרת כתחתית כפולה ואשר מהוו אישור סופי לסיום התיקון.

אין ספק שאנו בשוק מטבעות עולה, הכלכלות בעולם מתחממות בקצב יציב, והמספרים אותם מפרסמות החברות במסגרת הדוחות הכספיים נראים טוב. הדבר מצביעה על ביקושים מצד הצרכנים.

העדות הטובה ביותר לכך מתקבלת מהבנקים המרכזיים בעולם, אשר ממשיכים בקצב מתון של העלאות הריבית המדודות. הקצב המדוד מוכיח שההתחממות בשליטה ואין עדין פאניקה בבנקים המרכזיים לאור החשש מעליה חדה באינפלציה.

במילים פשוטות, לא משנה עד כמה מאמינים חלק מהמשקיעים שהבורסות יקרות ולפני מפולות - או עד כמה היורו והשטרלינג צפויים לקרוס בכל רגע, השוק חושב אחרת. הבועה עליה כולם מדברים עוד רחוקה והמשך תהליך העלאות הריבית רק יחזק את המטבעות ויאיץ את מגמת ההתחזקות. אין ספק כי בשלב מסויים תתפתח בועה - אבל אנחנו עדין רחוקים מכך, ולכן בתקופה הקרובה צפויים אנו לחזות במהלכים חזקים בשווקים הפיננסים.

למי שמבקש הוכחה נוספת, אמליץ פשוט לבחון את מגמת המחירים של המטבעות האירופאים בטווח זמן של עשר שנים אחורה. אז תתגלה תמונה מענינת שמראה שבעצם רוב צמדים כמעט בשיאים חדשים ופרצו זה מכבר תקופות דשדוש ארוכות מאוד. הדבר מבטיח מהלכי עליות מרשימים לטווחים ארוכים. מה שמוגדר מבחינה טכנית מגמת עליה ראשית באיכות גבוה.

מיותר לציין שבחלק גדול מהצמדים, המגמה הראשית מסונכרנת עם המשנית והמינורית. דבר המבטיח מסחר בסיכון נמוך יחסית ובעל פוטנציאל רווח אדיר. וגם אם יגיע תיקון טכני, אלים ככל שיהיה, הוא בר חלוף - ואחריו ימשיכו הצמדים במגמת ההתחזקות.

כטיפ קטן אמליץ לבחון גם את הגרף של הקרוס - שטרלינג-יין יפני אשר פרץ לא מכבר שיא של עשר שנים ויצר תבנית ענק של תחתית כפולה. כזו שלרוב על פי תקדימי העבר, מצביעה על מהלך מרשים מאוד בפתח. בנוסף, יהנה הסוחר אשר יחזיק בצמד בריבית שנתית של 5%, אשר תינתן לו באופן יחסי על פי מספר הימים אשר יחזיק בפוזיציה.

מבחינת נתונים כלכליים השבוע: החשוב ביותר צפוי להתפרסם היום באירופה 14:45 שעון ישראל והוא החלטה בנושא הריבית באירופה. הריבית היא הכלי העיקרי בא משתמשים הבנקים המרכזיים לניהול המדיניות המוניטרית. ריבית נמוכה מביאה לעלייה באשראי ובצריכה של המגזר הפרטי והעסקי וכך ממריצה את הפעילות העסקית, מגבירה את הצמיחה ומקטינה את האבטלה. ריבית נמוכה מקטינה את כדאיות ההשקעה במטבע המקומי ועל פי רב מביאה לפיחות ולעלייה באינפלציה. השפעת הודעת הריבית על השוק נגזרת בעיקר משונותה מהציפיות.

הצפי במקרה הנוכחי הוא להעלאה נוספת מרמת 3.75% לרמת 4% . הוכחה נוספת לחוזק הכלכלה. לרוב, התחזיות תואמות את הפירסום בפועל במיוחד באירופה ,ומחיר השוק לרוב מגלם את הצפי. אולם כדאי לעקוב אחר התנהלות השוק, במידה ותהיה הפתעה, מכוון שהדבר יכול להוות טריגר לתחילת תנועה חזקה. בנוסף לכך, יש לשים לב לדברי הנגיד האירופאי הנואם במקביל לפרסום. במידה והוא יספק רמז לגבי העתיד, יוכל הדבר לשמש כטריגר נוסף.

*מאת: רובי סלם - אנליסט בכיר ומרכז אסטרטגיות המסחר בחברת אפיקס מט"ח