ענף המלונאות – אירוח נעים להשקעה
מניות רשתות בתי המלון הציגו מתחילת השנה תשואה של כ-25%, לעומת תשואה של כ-6% במדד המניות הרחב ולעומת כ-2% בלבד בענף הצריכה הפרטית. זאת לאחר תשואה מרשימה של כ-40% בממוצע שנרשמה בשנת 2006.
תשואת מניות המלונאות משקפת את השיפור ברווחיות החברות המפעילות רשתות בתי מלון, במיוחד הרשתות בעלות פרישה עולמית רחבה. תהליכי הגלובליזציה התופסים תאוצה מהירה באים לידי ביטוי, באופן טבעי, גם במספר הולך וגדל של נסיעות, ומדגישים את הצורך באירוח בבתי מלון. ענף המלונאות משחק תפקיד חשוב במסגרת הפעילות העסקית הכוללת, ומושפע לטובה מהמחזור הכלכלי העולה.
הגידול המרשים בשיעורי התפוסה של בתי מלון בולט במיוחד במדינות המתפתחות בעלות צמיחה גבוהה, ובא לידי ביטוי בעליית תעריפי לינה, וכן בגידול תזרים המזומנים מפעילות חברות המלונאות. בנוסף, החברות נהנות מעליה בערך נכסי הנדל"ן של בתי המלון, המשפיעה חיובית על שוויין בשוק.
התזרים החזק והערך הנכסי הנם הגורמים אשר מובילים להגברת העניין בסקטור מצד המשקיעים המוסדיים, בעיקר מקרב חברות השקעה פרטיות. בין העסקאות בענף ניתן לציין, למשל, את רכישת רשת Four Seasons, רשת מלונות יוקרה, תמורת כ-3 מיליארד דולר, בה השתתף ביל גייטס, המנכ"ל של מיקרוסופט.
הצמיחה הגלובלית החזקה, לצד ההיצע המוגבל של חדרים בבתי מלון (במיוחד ברשתות ממותגות), צפויים להמשיך להוביל את השיפור ברווחיות של החברות הנמנות על ענף המלונאות, ולהשפיע על המומנטום החיובי במחירי מניותיהן.
*הדו"ח הוא אינפורמטיבי בלבד, והוא לא נועד לשמש הצעה או שידול לקנות או למכור מניות כלשהן. הדו"ח מבוסס על מידע אשר CIBC ISRAEL Ltd. מאמינה כי היינו מהימן. עם זאת, לא אנו, לא כל מי שפועל מטעמנו יכול לערוב לשלמותו או לדיוקו של תוכן הדו"ח. אין הדו"ח מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות הנוגעות לחברה נשוא הדו"ח, לתעשייה בה היא פועלת, ולמניה. אנו מניחים כי הדו"ח יקרא יחד עם דוחות זמינים אחרים ונתונים נוספים. דעות המובאות בדו"ח עשויות להשתנות ללא שום הודעה נוספת. משקיע הקורא את הדו"ח אינו יכול להניח כי הסתמכות על הדעות וההמלצות המובאות בו, תיצור עבורו רווחים. המניות הנזכרות בדו"ח עשויות שלא להתאים לכל סוגי המשקיעים. אנו או מי מטעמנו עשויים למכור או לקנות מניות המוזכרות בדו"ח בזמן שהדו"ח מופץ. מניות הנקובות במטבע-חוץ, נתונות גם לתנודות הנובעות משינויים בשערי חליפין. לתנודות אלה יכולות להיות השפעות חיוביות או שליליות על החזר ההשקעה, בשעת ההמרה למטבע המקומי של דיווידנדים, ריבית, או של תמורת המכירה. * CIBC World ,Markets הינו עושה שוק במניה, ו/או היה חתם או חתם משותף בהנפקה ציבורית או פרטית של חברה זו, או של אחת מן החברות הקשורות אליה, ו/או סיפק ייעוץ פיננסי לחברה או לאחת מן החברות הקשורות אליה במהלך התקופה של שלוש שנים שקדמה לדוח. * אין להעתיק בכל דרך שהיא שום חלק מדוח זה ללא רשות בכתב של Israel Ltd CIBC. * כל הזכויות שמורות ל Israel Ltd CIBC. דוח זה נכתב בישראל, בעברית, ע"י ISRAEL Ltd. CIBC. לשימוש בישראל בלבד.
מאת: סרגיי וסצ'ונוק - אנליסט בכיר CIBC ישראל.
