שוק האופציות: יחס הפוט-קול מצביע על חזרה לפסימיות

זו הפעם השלישית בה מדד ת"א 25 מבקר ברמת השיא 1140, אך מתקשה לשרוד את נעילת יום המסחר ברמה זו. על פי המיתוס, חודש יולי אוגוסט מסווגים כעונת מלפפונים ותקופה חסרת עניין ומשקל. האומנם?

בגיחה אל נתונים היסטוריים, ניתן להתרשם כי החודשים יולי-אוגוסט בשנת 2005 הביאו לקפיצה בסטיית התקן מרמת 14.5% אל רמת 23%, המדד ביצע תנודה בין 630 נקודות אל רמת 710 נקודות וזאת בעקבות ההתנתקות מיישובי עזה.

ביולי-אוגוסט 2006, בעקבות מלחמת לבנון השנייה, מנתרת סטיית התקן מרמת 18% אל רמת שיא של 33%, המדד מבצע מהלך מרמת 820 נקודות אל 720 נקודות. לאחר מעבר על נתונים הללו, המיתוס על עונת מלפפונים מאבד את כל הדרו ומזמין מחשבה מחודשת לגבי חודשי הקיץ החמים.

אינפורמציה מתקדמת משוק המעו"ף

על פי יחס פוט/קול ניתן לזהות את החזרה לפסימיות האופיינית מאוד למסחר בשנה האחרונה, פסימיות שבשלב זה מתבטאת ברכישת הגנות בלבד. במידה וסטיית התקן לא תתרומם חזרה אל רמת 16.5%-17%, תמשיך סטיית התקן לרדת לאזור 14%. מניתוח מצב השוק על פי יחס פוזיציות פתוחות, אנו עדים להצטיידות בהגנות כבר בתחילתו של חודש.

בהתאם לנתונים הקיימים נבנתה האסטרטגיה הבאה :

קניית/long 20 יחידות call 1150 חודש יולי במחיר 1100 שקלים מכירה/short 10 יחידות call 1120 חודש יולי במחיר 2790 שקלים קניית/long 20 יחידות put 1120 חודש יולי במחיר 1030 שקלים מכירה/short 10 יחידות put 1150 חודש יולי במחיר 2300 שקלים

תקבול : 8300 שקלים דלתא : 52+ גמא : 17+ תטה : 815 - ווגה : 2000+ רווח מקסימאלי : בלתי מוגבל הפסד מקסימאלי : 21,000 שקלים (פקיעה ברמה שבין 1120- 1150 נקודות)

עוד תכניות

הנחת הבסיס באסטרטגיה היא: עלייה בסטיית התקן, ו... או פריצת רמת 1150 כלפי מעלה, פריצת רמת 1120 נקודות כלפי מטה.

יתרונות הפוזיציה : אין צורך בהתערבות, כל תנודה חדה בלתי צפויה תתקבל בברכה. הפסד מקסימאלי מוגבל. החסרונות: ערך הזמן שלילי, ירידה נוספת בסטיית התקן תגרום להפסד מצטבר.

*מאת: שי אליאף - מבעלי MyBroker, דואר אלקטרוני: [email protected]

*האמור אינו מהווה המלצה או ייעוץ כלשהו ו/או תחליף לייעוץ השקעות בידי יועץ ברישיון עפ"י דין המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.