שוקי המטבעות: שבוע חלש - מחכים לריבית

המשבר האחרון אליו הצטרף שוק המט"ח העולמי בסערה, תוך כדי עלייה חדה ברמת התנודתיות, הלך ושכך במהלך השבוע האחרון.

כך, הדולר (USD) התנהל בשבוע המסחר האחרון במגמה של היחלשות כנגד המטבעות המרכזיים. התרומה המרכזית להיחלשותו הגיעה מפרסום דוח התעסוקה לחודש יולי. מן הדוח עולה, כי מספר המצטרפים החדשים לשוק העבודה האמריקני בחודש יולי הסתכם ב-92 אלף בלבד. נמוך בצורה משמעותית מהערכות השוק שעמדו על 130 אלף, וכמחצית מהנדרש בכדי לספק את קצב גידול שוק העבודה האמריקני.

יתר על כן, עודכנו מטה נתוני חודש יוני (הפחתה של 6,000) ומאי (הפחתה של 2,000). כתוצאה מכך, מספר המצטרפים הממוצע בשלושת החודשים האחרונים ירד ל-135 אלף, לעומת 148 אלף בחודש יוני. עם זאת, חשוב לציין כי צמצום של 28 אלף משרות ציבוריות חדשות השפיע לרעה על התמונה הכוללת, כאשר מנגד למגזר העסקי הצטרפו 12 אלף יותר מאשר בחודש יוני. כמו כן, שיעור האבטלה עלה ב-0.1%, ל-4.6% ושעות העבודה בשבוע ירדו קלות מ-33.9 ל- 33.8.

לאחר הרבע השני של 2007 נראה, כי הרבע השלישי מתחיל בחולשה נוספת ומספר המצטרפים לשוק העבודה מצביע על כך יותר מכול. התמונה הכללית, שבה שוק העבודה נחלש, מתאימה להערכותינו, לפיהן הצמיחה מתחת לפוטנציאל תביא לעלייה הדרגתית בשיעור האבטלה.

כך, בסיכום שבועי נחלש ה-USD כנגד 10 מתוך 16 מטבעות הסחר המרכזיים. במיוחד נחלש ה-USD כנגד הקרונה הנורבגית (1.54%), הפרנק השווייצרי (1.50%) והאירו (1.02%). מנגד, התחזק ה-USD כנגד הדולר הניו-זילנדי (0.59%) ובשיעורים קלים כנגד הרנד הדרום-אפריקאי (0.28%) והריאל הברזילאי (0.26%).

יחד עם זאת, אי אפשר לומר כי הדברים חזרו למסלולם בשוק המט"ח העולמי ובמיוחד בתחום אסטרטגיית ה-Carry Trade. כך לדוגמה, בעוד שהפזו הקולומביאני והלירה הטורקית רשמו התחזקות שבועית כנגד ה-USD בשיעור של 1.23% ו-1.13%, בהתאמה, רשמו הריאל הברזילאי והקרונה האיסלנדית היחלשות כנגדו בשיעור של 0.26% ו-3.87%, בהתאמה.

שבוע מסחר בשוק המט"ח העולמי ימתין להכרזת ריבית ה-Fed ביום ג' בערב. באופן כללי, אנו לא מצפים לשינוי בגובה הריבית. עם זאת, המסר המרכזי יגיע מההתייחסות של הבנק לאירועים האחרונים בשווקים השונים ובמיוחד בשוק האשראי.

*מאת: רון אייכל, אסטרטג ראשי לשווקים הבינלאומיים, אי.בי.אי. בית-השקעות.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לפעולה כלשהי.