שוקי המטבעות: פולסון לא לחץ על הסינים - וצדק

שר האוצר של ארה"ב, הנרי פאולסון, לשעבר מנכ"ל בנק ההשקעות Goldman Sachs, התמנה לתפקידו ביוני 2006. אחת הבעיות הבוערות והקשות אשר עמדו בפניו היו העיוות הקיים בשער החליפין של היואן הסיני המייצר את העודף הגדל במאזן המסחרי של סין עם העולם ובמיוחד עם ארצות-הברית. נציין כי גירעון הסחר של ארצות-הברית עם סין נמצא במגמת התרחבות והגיע לפני חודשים מספר לכדי 20 מיליארד דולרים לחודש.

פעמים רבות בעבר נשמעו קולות הקוראים לפעול בצורה קשה כנגד סין. הגישה דרשה להוסיף את סין לרשימה השחורה של האוצר האמריקאי של קבוצת מדינות המבצעות מניפולציה בשער החליפין שלהן בכדי למנוע תחרות הוגנת. הוספת סין לרשימה השחורה הייתה מאפשרת לקונגרס להטיל מגבלות, מכסות ומכסים על יבוא מסין.

ברור שלמהלך כזה יש גם השלכה פוליטית-מדינית: הגברת החיכוך בין שני הממשלים. פאולסון בחר בדרך ההידברות. לדידו, באמצעות הידברות יצליח להביא להישגים - ייסוף היואן - לעומת האלטרנטיבה של הטלת סנקציות כלכליות.

מחודש יוני 2006 חל שינוי בקצב הייסוף של היואן. כך, בעוד שעד יוני 2006 היואן יוסף בקצב 1.5% לשנה, לאחר מועד זה נרשמה התגברות בקצב ייסוף היואן לכדי כ- 5% לשנה. מתברר, כי האסטרטגיה של פאולסון עובדת.

מבט לשבוע הקרוב

בשבוע המסחר האחרון נרשמו מגמות מעורבות בשוק המט"ח העולמי תוך נטייה להתחזקות הדולר בעולם. כמו כן, נראה כי משקיעי אסטרטגיית ה- Carry Trade המשיכו לצמצם בפוזיציות ולראיה הין היפני התחזק ב-0.36% כנגד ה-USD וכאשר מנגד, הדולר הניו-זילנדי נחלש כנגד הדולר בשיעור של 2.1%.

בסיכום שבוע המסחר האחרון נחלש היורו כנגד הדולר ב-0.33% ונסחר בסוף השבוע בשער של 1.3693. הין נסחר בסוף השבוע לעומת הדולר בשער של 118.4.

האירוע המרכזי אליו יהיו נשואות עיני המשקיעים בשבוע המסחר הקרוב הוא פרסום מדד המחירים לצרכן בארה"ב לחודש יולי. המדד יפורסם ביום ד' בשעה 15:30 (שעון ישראל). לפי הערכות השוק צפוי המדד להתייקר בשיעור של 0.2%. עלייה מעבר לצפי צפויה להצביע על הימשכות הלחצים האינפלציוניים ולתמוך במידת בה במטבע האמריקני.

*מאת: רון אייכל, אסטרטג ראשי לשווקים הבינלאומיים, אי.בי.אי. בית-השקעות.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לפעולה כלשהי.