מגלים מניה בארה"ב: יצרנית הכפכפים - CROCS
את סיפור ההצלחה של החברה שכבשה את העולם עם נעליים וכפכפים מוזרים בצבעים עוד ילמדו בבתי ספר למנהל עסקים. בינתיים נסתפק בניתוח המניה והפוטנציאל הגלום בהשקעה בחברה.
הטור השבועי מוקדש לאחת מ"מניות היתר" האמריקניות אשר מוגדרות כמניות צמיחה (growth). מדובר בחברות צעירות וקטנות אשר לרוב עוסקות בפיתוח טכנולוגיה או מוצר חדש בסקטור קטן ומתפתח - כזה שאיננו מוכר לציבור הרחב. למניות אלה לרוב נתוני צמיחה מרשימים והרווח למניה בין שנה לשנה יכול לגדול במאות אחוזים.
המניה אותה נסקור הפעם הינה CROCS INC סימול CROX
סביר להניח שאת החברה כולם מכירים. ליין הנעליים והכפכפים בצבעים כבש את השוק העולמי והתפשט כווירוס אלים. חלק לא יכולים בלי,חלק פשוט סולדים.
אולם במבחן התוצאה המספרים מדברים בעד עצמם. החברה יצרה לה פלח שוק ללא מתחרים והפכה למותג, וסמל התנין המחייך שעל הנעליים כנראה ומשקף הכי טוב את מצב רוחם של המייסדים.
מבחינת נתונים כלכליים ודוחות כספיים- אין ספק שהחברה בתהליך צמיחה מואץ. עד שנת 2004 כולל הרווח השנתי למניה היה שלילי ועמד על 4 סנט- למניה. בשנת 2005 סיימה החברה לראשונה מזה מספר שנים מאזן חיובי עם רווח למניה אשר עמד על 26 סנט. בשנת 2006 הגדילה החברה לעשות וסיימה שנה מצוינת עם רווח של 81 סנט למניה- גידול של קצת למעלה מ 300%! אולם על פי בחינת הדוחות הלא גמורים ל-2007 נראה שהיד עוד נטויה וכעט עומדים רווחי החברה על 1.41 דולר למניה. ושוב השנה עדין לא תמה. ההחזר על ההון עצמי עומד על 35%, נתון פיצוץ שצפוי לגדול בחודשים הקרובים.
מה שממש מרשים הוא שהמניה מתנהלת כמעט במנותק מהשוק. גלי הירידות החזקות אשר אפיינו את המדדים בחודש האחרון שחקו עד היסוד כמעט את רוב המניות. חלק חוו תיקונים של 50% ויותר מערכן ונראה שייקח עוד קצת זמן עד שיתאוששו מההלם.
לעומתם כששונה בין חוחים פורחת לה CROCS ונסחרת כעט ברמות שבהם שייטה לפני התיקון האלים, רמות ה-55-60 דולר למניה. אין ספק שהמניה נתמכת על ידי גורמים היודעים קצת יותר מאיתנו על העומד להתרחש בחברה ופשוט "בולעים" מניות. הקניות החזקות לא רק שמעלות את מחיר המניה אלא גם מספקות תמיכה חזקה כנגד ירידות.
מבחינה טכנית התמונה נראית ורודה. שלושת המגמות העיקריות -הראשית ,המשנית והמינורית מסנכרנות ומוגדרות כעליה באיכות גבוה ביותר.
חשוב לציין שבחודש יולי השנה פרצה המניה את רמת ה-50 דולר. רמה זו נחשבה לרמת התנגדות פסיכולוגית ופריצת שלוותה בגידול ניכר במחזורי המסחר נתנה את האות לתחילת מהלך חד ומהיר אשר השיא את המניה עד רמת 60 דולר.
במהלך החודש האחרון ניצלה המניה את הירידות על מנת "לטעום" את רמת ה-50 דולר פעם נוספת על מנת לבחון האם הקרקע יציבה להמשך המהלך. התופעה בריאה ומוכרת למנתחים הטכניים. יש לציין שבחינת רמת ה-50 דולר עברה בהצלחה ומשם חזרה המניה לזנק בחדות מעלה, מה שמוכיח את אמינות הפריצה ומעיד פעם נוספת על חוזק רמת התמיכה.
יעד המחיר הראשון הינו ברמת ה- 75 דולר למניה. חשוב לציין שלא מדובר במהלך שיסתיים תוך מספר ימים אלה יותר בכיוון של מספר חודשים. ולכן אין טעם להתרגש מכל תיקון מינורי קטן שיגיע וסביר ויגיע. כל עוד העוצמות יישארו והמומנטום גם כדאי להמתין בסבלנות עד לכיבוש יעד המחירים.
אולם שוב חובה לבחון מה כיוון המדדים השבוע מכוון שהסכנה לא תמה. בהנחה שהחולשה תמשיך לשרור בשוק לא הייתי ממהר לבצע עסקה וישיבה על הגדר תהיה הצעד החכם ביותר גם לגבי מניה זו. אולם במידה והמדדים אכן יגלו חוזק וימשיכו במגמת העלייה, מניה זו תהיה אחת החזקות לטווח הזמן הבינוני, דהינו 3-5 חודשיים.
הערה קטנה לסיום. ניתוח מניות אלה אינו בגדר המלצה לפעולה כלשהי. סוחר ללא ידע או אסטרטגיית מסחר ברורה הכוללת מיקום הוראות לבלימת הפסד, מוטב שיתייעץ עם גורם מוסמך לפני ביצוע פעולה.
* מאת- סלם רובי, מרצה במכללה למסחר-המרכז ללימודי שוק ההון והמט"ח, ראשל"צ.
