השבוע במעו"ף: משיכת חבל בין השחקנים הגדולים לציבור

בשבוע שעבר הנחנו כי החדשות הרעות כבר מאחורינו ומכאן השוק בשל לתיקון טכני של הירידות כלפי מעלה תוך ניצול הירידה בסטיות התקן הגבוהות ששררו בשוק עקב מצב של פאניקה. החדשות הטובות הגיעו ביום שישי עת הוריד הפד את ריבית הניכיון שהוא גובה מהבנקים, מה ששלח את הבורסות לעליות שערים חדות. מי שנשאר עם הפוזיציה עד בוקרו של יום חמישי האחרון הרוויח תשואה של כ-60-80%. מה שחשוב הוא, שמי שהשקיע בפוזיציה לא היה מופסד אף לרגע אחד. השבוע הקרוב הוא שבוע פקיעת האופציות, מה שאומר שאת האסטרטגיה שנבנה יש למכור עד סופו של יום רביעי ולא להישאר עמה לפקיעה.

השבוע הקרוב בשוק המעו"ף עומד בסימן משחק משיכות החבל – בין שחקני המעו"ף הגדולים שמכוונים לפקיעה באזור רמת ה-1060 ומעלה, ובין הציבור הרחב שעדיין נמצא במצב של פחד ומושך את כספו משוק ההון. אנו מניחים כי בשבוע הקרוב תעלה סטיית התקן עקב משחקי הפקיעה של השחקנים. מצד שני, אנו מצפים שסטיית התקן שעודנה גבוהה בחודש ספטמבר תרד. אם כן נבנה אסטרטגיה המכונה "מרווח זמן" – קניית אופציית קול 1060 לאוגוסט ומכירת אופציית קול 1060 לספטמבר. אסטרטגיה זו מרוויחה משחיקה של ערך הזמן, השחיקה של סטייה, הסבירות לרווח היא גבוהה יחסית, והסבירות להפסד היא אפסית.

על פי הנחת העבודה שלנו, אם הבורסה תעלה בשבוע הקרוב – ערכו של הקול שקנינו יעלה יותר ממה שירד הקול לספטמבר, אם יהיו ירידות במדד – הקול הכתוב יאבד מערכו יותר מהקנוי. חשוב מאוד לזכור שבשבוע הפקיעה ניהול הפוזיציה הוא חשוב ביתר שאת. מי שלא יכול להשפיע על פקיעת אופציות המעוף – מוטב לו להתרחק ממנה. את הפוזיציה יש לסגור לכל המאוחר בסוף יום המסחר של יום רביעי.

למי שחושש ממשחקי הפקיעה מוטב שיתרחק משוק המעוף בשבוע הקרוב. החוכמה במסחר היא לדעת מתי לקנות, מתי למכור ומתי לא לעשות כלום. כך למשל המגמה בדולר בשבוע הקרוב אינה ברורה, ועדיף שלא לקחת פוזיציה על הדולר בשבוע זה. בשוק המעו"ף אנו גם כן מתקרבים להכרעה בכיוון – האם אנו חוזרים למגמת העלייה או שמע ימשיך הפחד לשרור בשווקים. כנראה שההכרעה תתקבל רק אחרי פקיעת האופציות לחודש אוגוסט.

האופטימיים מביניכם יכולים לבנות פרפר על מחיר מימוש 1090, כלומר – קניית קול 1080, מכירת שתי יחידות 1090 וקניה של קול 1100. עלות האסטרטגיה 55 שקל, והרווח המקסימאלי 945.

*עידו סמואל הוא בעלים ויו"ר של חברת ברוקרטוב המתמחה בשירותי מסחר לבורסות השונות בארץ ובעולם ובלימוד פרקטי של שוק ההון.

*תחום המסחר בנגזרים מוגדר כבעל סיכון מיוחד, ואינו מומלץ למשקיעים חסרי ניסיון וידע. יש לרכוש השכלה מתאימה טרם ביצוע כניסה לשוק תנודתי כמו זה.