ארה"ב: שוק האג"ח הקונצרני מגלה סימני התאוששות

שוק האג"ח המסחרי/קונצרני בארה"ב רשם ירידות זה השבוע השביעי ברציפות, למרות הורדת הריבית על ידי הפדרל ריזרב ושיפור בתנאי גיוס האשראי לטווח קצר.

שטרי ההתחייבות לטווח של 270 יום או פחות מכך, המשיכו את הירידה החדה ביותר מזה שבע שנים, איבדו 13.6 מיליארד דולר בשבוע שעבר שהסתיים אתמול (הנתונים מיוחסים לשבוע שהחל ביום רביעי שעבר והסתיים אתמול), ערכם המתואם נאמד כעת ב-1.855 טריליון דולר. הנתונים כוללים את האג"ח המגובות בנכסים, אלו רשמו ירידה של 17.3 מיליארד דולר, על פי הדוח של הפדרל ריזרב שפורסם היום.

למרות זאת, קצב הירידה הולך ופוחת, בשבועות הקודמים נרשמה ירידה של כ-48 מיליארד דולר בשבוע בערכי כתבי החוב. סימן המעיד על העובדה כי הקונים חוזרים לעניינים, לאחר הצעדים שנקט הפדרל ריזרב. הפחתת הריבית "הדבירה" את חששות המשקיעים מפני משבר אשראי רחב היקף, שהחל בשוק משכנתאות הסאב-פריים.

"יציבות היא הדבר שאליו צריכים לצפות", אמר Tony Crescenzi, אסטרטג ב- Miller Tabak הממוקמת בניו יורק. "הכלכלה החלשה עלולה לגרום לשוק האג"ח לרדת עוד, אך אני חש כי מרבית התאמות הסיכון כבר התרחשו, כך הוסיף עוד.

מתחילת משבר האשראי איבד שוק האג"ח לטווח קצר כ-354.5 מיליארד דולר, מאחר והמשקיעים זנחו את כתבי החוב המסוכנים והחליפו אותם באגרות החוב של ממשלת ארה"ב הנחשבות לבטוחות בעולם.

ניירות הערך המסחריים נרכשים בידי קרנות השקעה, המעוניינות להשקיע בחוב לטווח קצר. בתחום הנכסים המגובים בהתחייבות, משמשים גיוסי הכספים לרכישת משכנתאות, אגרות חוב, וכיסוי התחייבויות של חברות אשראי, גם הלוואות לרכישת רכבים מצד החברות ממונות בדרך זו. חלק מתוכניות המימון נוגעות להלוואות הסאב-פריים, המיועדות ללווים בעלי סיכון אשראי גבוה.