שוק המטבעות: מה בין הדולר הקנדי למחיר הנפט?

שבוע המסחר התנהל תוך כדי נטייה להיחלשות של ה-USD במיוחד כנגד מטבעות ה-Carry. כך לדוגמה, רשם ה-NZD התחזקות של 1.85% כנגד ה-USD. מטבעות נוספים שבלטו היו ה-ZAR וה-AUD, שהתחזקו בשיעור של 1.5% ו-1.2%, בהתאמה.

התחזקות זו נבעה על רקע גורמים כגון התמתנות החשש מפני מסחר במטבעות בשבועות האחרונים לחזרה, אם כי מוגבלת, לאסטרטגיות Carry Trade, נתונים חלשים מארצות-הברית אשר מפחיתים את כדאיות ההשקעה בדולר האמריקאי.

הדולר הקנדי נהנה ממחירי הנפט העולים

כלכלת קנדה נמצאת במצב מצוין, והדולר הקנדי רושם בהתאם התחזקות רצופה ונאה כנגד ה- USD. כך, לפני שבועות מספר חצה הדולר המקומי את רף ה-1 דולר קנדי ל-1 דולר אמריקאי, שער חליפין שהיה בו לאחרונה בשנות ה-70.

היצוא של קנדה מוטה חומרי גלם ובמיוחד של נפט גולמי. כך לדוגמה, מתוך יצוא הסחורות מקנדה, שהסתכם בשנת 2006 ב-456 מיליארד דולרים קנדיים, מסתכם יצוא מוצרי האנרגיה לסוגיהם (נפט וגז טבעי בעיקר) ב-87 מיליארד דולרים, כלומר כ-20% מסך היצוא. לפיכך, עלייה במחיר הנפט הגולמי בעולם משפרת מידית את חשבון סחר-החוץ של המדינה ומביאה להתחזקותו של הדולר הקנדי.

מחירו של הנפט הגולמי קשה למדי לחיזוי. עם זאת, בהינתן העובדה כי הכלכלה העולמית צפויה לצמוח בשיעור של 4.8%, אנו יכולים להניח שהביקוש לנפט הגולמי ימשיך לשגשג. זאת ועוד, אם נתבונן על גורם ביקוש מרכזי לנפט הגולמי – הכלכלה של סין – נראה כי זו השפיעה בשנים האחרונות על מחירו של הנפט כלפי מעלה, ועל רקע הצמיחה האיתנה תמשיך להשפיע בכיוון זה בעתיד.

לפיכך, התייקרות במחיר הנפט הגולמי צפויה להביא לכדי התחזקות נוספת בערכו של המטבע הקנדי בעולם ובמיוחד כנגד ה- USD.

השבוע הקרוב

בשבוע המסחר הקרוב יושפעו שערי החליפין בעולם מנתוני האינפלציה שיפורסמו בארה"ב, בקנדה וגם בשוק האירו. ליו"ר מועצת הנגידים של ה- Fed, מר בן ברננקי, תהיינה 2 אפשרויות לנאום על האינפלציה והסביבה הכלכלית.

* הכותב משמש כאנליסט מאקרו ומטבעות בבית ההשקעות אי.בי.איי