במיטב חוזרים להאמין בסלקום; נותנים למנייה אפסייד של 17%
כלכלני מיטב מעלים את ההמלצה למניית סלקום מתשואת שוק לתשואת יתר, עם מחיר יעד של 118 שקל למניה, הגבוה ב-17% ממחיר המניה בשוק. המנייה הדואלית, החלה לעלות מעט בחודש האחרון והוסיפה כ-2.5% אך מאז הנפקתה בתל אביב הניבה המניה תשואה שלילית של כ-9%.
נזכיר, כי לפני פחות משלושה חודשים הורידו במיטב את ההמלצה לתשואת שוק והמניה רשמה ירידות שערים, לעומת תשואה חיובית של מדד ת"א 100 של כ-1%, בעקבות המכירה של דסק"ש והבינלאומי כ-3% וכ-2%, בהתאמה, ממניות החברה.
הסיבה המרכזית להעלאת ההמלצה היא "ירידת שיעורי היוון במודל לאחר "ההשתקמות" של האג"ח הממשלתיים", מציינים במיטב. אך עדיין מניחים שיעור צמיחה פרמננטי נומינאלי של 1% בלבד, המשקף שחיקה ריאלית בהכנסות החברה, על רקע מצב השוק הרווי.
במהלך הרבעון האחרון גייסה החברה כ-50 אלף לקוחות נטו, ולאחרונה הודיעה, כי היא גייסה את הלקוח ה-3 מיליון. במיטב רואים בסלקום השקעת ערך, דבר אשר בא לידי ביטוי בין היתר במדיניות דיבידנד אגרסיבית, החברה נוהגת לחלק בפועל כ-95% מהרווח הנקי.
לקראות תוצאות הרבעון השלישי, מעריכים במיטב, כי החברה תדווח על מכירות של כ-1.5 מיליארד שקל ורווח נקי של 178 מיליון שקל. כיום החברה נסחרת בתמחור חסר לא מוצדק לעומת פרטנר, לפי מכפיל של 6.2, לעומת מכפיל 6.7 בו נסחרת פרטנר.
