האם אנו עומדים בפני קיצוץ אגרסיבי של 0.5% בריבית הפד?
הערכות רוב האנליסטים כי הפדרל רזרב יוריד את הריבית של הבנק המרכזי בקרבע אחוז בלבד ויעמידה על רמה של 4.25% ביום שלישי הקרוב ולא בחצי אחוז בשל התמתנות הנפילות בנתוני המאקרו כלכליים בארה"ב.
ניתן לראות ,כי נתוני סוף השבוע מעידים על קיטון ב0.1% בנתוני האבטלה ו-94 משרות חדשות ללא המגזר החקלאי מעל ציפיות השוק ובהחלט מעידים על התאוששות קלה במשק האמריקאי.
יחד עם זאת ,החוזים העתידיים על ריבית הפד מצביעים על יותר מ40% סיכוי להורדת ריבית אגרסיבית של 0.5% אשר תביא לירידה כוללת של 1.25% בריבית הפד מאז תחילת המשבר בשוק המשכתאות המשני והאשראי.
המטבע המלוכני סיים את שבוע המסחר בירידות שערים כנגד הדולר והאירו. היסבה המהותית היא הקיצוץ המפתיע של 0.5% בריבית BOE ונתוני מאקרו חלשים גרמו למשקיעים רבים לממשך רווחים למכור את המטבע הבריטי. זו הפעם הראשונה מזה שנתיים. על פי הסקרים יותר מ90% מהאנליסטים סבורים כי המדיניות המוניטרית של קיצוצים בריבית הבנק המרכזי הבריטי תמשך גם ברבעון הראשון של שנת 2008.
השבוע יתמקו המשקיעם מספר נתונים מהעולם והעיקרי שבהם זה הכרזת הריבית הפד בארה"ב ביום שלישי בשעה 19:15 (GMT) ומאזן המסחר ביום רביעי בשעה 13:30 (GMT) כאשר ציפיות השווקים לגידול בגרעון סחר האמריקאי, קיטון מפתיעה עשוי לתמוך בשטר הירוק.
המטבע הישראלי נסחר ביציבות ביום שישי האחרון. יחד עם זאת ,שבוע המסחר בצמד דולר/שקל הסתכם בעליות שערים לטובת השטר הירוק ,כאשר השקל נחלש ביותר מארבע אגורות. הדולר קיבל תמיכה בעיקר מנתונים מאקרו כלכליים מעודדים מהמשק האמריקאי ובנוסף משינוי המדיניות המוניטרית של בנקים מרכזים בבריטניה וקנדה אשר הפתיעו את השווקים והורידו את הריבית ברבע אחוז והעמידו את הריבית באנגליה על רמה של 5.5% וקנדה 4.25%.
נכון להיום ,המדיניות המוניטרית בישראל נשארת יציבה ,כאשר סטנלי פישר נגיד הבנק משאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.0%.
מנגד ,נראה כי המדיניות המונטרית בארה"ב תמשיך בקיצוצים. ברננקה ,נגיד הפדראל רזרב יכריז השבוע על ריבית הבנק המרכזי ,הדעה הרווחת בקרב המשקיעים כי הנגיד יוריד ב0.25% את הריבית ויעמידה על רמה של 4.25% ובכך יסכם הורדה של אחוז שלם מאז תחילת משבר הסבפריים. הפעולה תקטין משמעותית את פער הריביות השלילי בין שתי המדינות לכן המשקיע פשוט אינו רואה אלטרנטיבה מהותית לקניית השטר הירוק על פני השקל.
נזכיר, מאז שהזוג דולר/שקל נסחר בשיא של 4.35 בסוף חודש יולי השנה ,התחזק השקל ב12% בעוד אנליסטים רבים מעריכים כי קיצוץ מפתיע ואגרסיבי של 0.5% בריבית הפד ביום שלישי עשוי למשוך את זוג לרמות של 3.70 כבר בטווח הקצר.
רודיאן רחנאייב מחלקת אנליזה ,פינוטק.
