במיטב בוחרים: שלוש מניות מסדרי גודל שונים

ממדד המעו"ף

בנק פועלים - מכל מניות הסקטור מניית בנק פועלים ספגה את הירידה החדה ביותר בתקופה אחרונה. זאת, עקב חשיפה גבוהה יותר למכשירים פיננסים כגון MBS ,CDO וכיוצא בזה שספגו מכה במשבר האחרון. בעוד אנו מעריכים שתיק האג"ח של בנק פועלים טומן בחובו אפשרות סבירה לירידות ערך נוספות, הרי שלהערכתנו, מכפיל הון של מתחת ל-1.3 על הבנק הגדול במערכת שמסוגל בשנים נורמליות לייצר תשואה של 15%-16% על ההון, הוא אטרקטיבי גם אם ניקח בחשבון הפרשות נוספות של מאות מיליוני שקלים.

ממדד ת"א-75

שופרסל - המלצתנו על שופרסל נסמכת על בסיס הערכים הכלכליים ארוכי טווח ולמרות סיכון הרווחיות לטווח הקצר (בעיקר בשל לחץ מצד הספקים). למרות שהסיכון עודנו קיים, נראה כי הוא קטן יותר מכיוון שלהערכתנו האסטרטגיה של רבוע כחול לא תחזיק מים.

מדד היתר

שלאג - החברה עוסקת בייצור בדים לא ארוגים בשתי טכנולוגיות מרכזיות: טרמובונד ונידלפאנץ'. את הרבעון השלישי חתמה החברה עם גידול דו ספרתי בהכנסות ושיפור ברווחיות. החברה החלה להפעיל קו יצור חדש בתחום הטרמובונד (עדיין אינו פועלת בתפוקה מלאה), אך הרווחיות אינה צפויה להשתפר באופן דרמטי נוכח המשך עליית מחירי חו"ג. בתחום הנידלפאנץ' צופה החברה גידול נוסף בהכנסות תוך שיפור שולי הרווחיות התפעולית. להערכתנו, החברה נמצאת בתהליך של הרחבת פעילותה וקפיצת מדרגה ברווחיות. כיום נסחרת החברה במכפיל 10 לשנת 2007 ו-6.8 לשנת 2008- מכפילים נמוכים בהתחשב בקצב הצמיחה ובפוטנציאל החברה