פועלים: שנת 2008 תפתח ברקע לחשש מפני האטה גלובלית
כלכלני בנק הפועלים מציינים בסקירתם השבועית את האירועים והגורמים אשר השפיעו על המסחר באחד העם בשבוע החולף ואת האירועים אשר צפויים להשפיע על המסחר בשבוע הקרוב.
2007 – עוד שנה חיובית בבורסה
כלכלני פועלים מציינים, כי אומנם נותרו שני ימי מסחר לסוף 2007, אולם כבר ניתן לסכם את השנה בראי הבורסה. 2007 היתה השנה החמישית ברציפות, בה נרשמה תשואה דו-ספרתית במדדי המניות הכבדות בתל אביב, עם עליה של מעל ל-30% במדד תל אביב 25 – המדד שרשם את העליה הבולטת ביותר מבין המדדים המרכזיים בתל אביב בשנה זו.
במבט לעתיד, הרי ששנת 2008 צפויה להפתח עם סימני שאלה בנוגע לכלכלה בכלל, ושוק המניות בפרט. החשש מפני ההאטה הגלובלית, בעקבות משבר האשראי בארה"ב, עודנו קיים, על אף שישנם בעולם כלכלנים שכבר מעריכים כי הרע מכל מאחורינו. כך או כך, אנו מעריכים כי ברבעון הראשון נושפע בעקר מהנעשה בשוקי חו"ל, אך בטווח הארוך הכלכלה המקומית, שלהערכת הבנק צפויה להיות טובה, היא שתתן את הטון בשוק המניות המקומי, על אף התנודתיות בשוקי העולם.
אין הפתעה בריבית בנק ישראל
בנק ישראל הודיע השבוע על העלאת הריבית במשק ל-4.25%. העלאה זו היתה צפויה נוכח מדד נובמבר הגבוה (עליה של 0.4% - גבוה מהתחזיות המוקדמות), ונוכח חששות שמעלים כלכלנים שונים מפני אינפלציה של מעל ל-3% ב-2008. העלאת הריבית משווה למעשה את הריבית השקלית לריבית הדולרית, לאחר כשנה שבה הריבית השקלית היתה נמוכה יותר ממקבילתה האמריקנית.
בפועלים מזכירים, כי על פי הערכות המחלקה הכלכלית של בנק הפועלים, צפויה הריבית להגיע בשנה הקרובה לשיעור של 4.5%. אומנם מדובר בעליה לעומת השפל של 3.5% בו שררה הריבית בקיץ האחרון, אך במונחים היסטוריים מדובר עדיין בריבית נמוכה מאוד למשק הישראלי.
הכלכלה המקומית צפויה להיות חזקה גם ב-2008
כאמור לעיל, בפועלים סבורים כי גם ב-2008 צפוי המשק המקומי לבלוט בנתונים חיוביים, למרות החשש מפני האטה גלובלית. המחלקה הכלכלית צופה צמיחה של 4.8% בתוצר, כשהצריכה הפרטית צפויה לצמוח ב-5%. תמיכה חשובה לכלכלה צפויה להמשיך ולהגיע מכוון שוק העבודה, כשכיום שיעור האבטלה עומד על 6.9% - הנמוך זה כעשור.
כבר בשנה האחרונה ניתן לראות את ההשפעות החיוביות בכלכלה המקומית, כשלפי הלמ"ס, הפדיון בענפי המסחר והשירותים המקומיים גדל מתחילת השנה ב-9.1%. בבנק סבורים כי המשך המגמה תטיב עם חברות הפועלות בשוק המקומי, כגון חברות התקשורת ויצרניות המזון.
תחזית ענפית ל-2008: המגה החיובית תימשך
כלכלני הבנק מעריכים כי בשנת 2008 צפויה להירשם מגמה חיובית בתוצאות החברות בענפי הפרמצבטיקה, הכימיה, המזון, האנרגיה והתקשורת. בין הענפים שיציגו להערכתנו תוצאות מעורבות ניתן למנות את ענפי הנדל"ן והקמעונאות. במבט לתוך שנת 2008, סבורים בפועלים כי הרבעון הראשון יושפע עדיין מהחששות מפני הנעשה בשוקי ההון הגלובליים. עם זאת, המשך השנה צפוי להתאפיין במגמה חיובית (אך מתונה בהשוואה לשנים האחרונות), וזאת על רקע נתונים טובים שצפויים למשק המקומי.
ההערכות הן, כי גם ב-2008 צפויות החברות הפועלות במישור המקומי ליהנות מהמשך הצמיחה במשק בכלל, תוך דגש על הצריכה הפרטית בפרט. לאור זאת, סבורים בבנק כי הסיכון במניות אלו נמוך בהשוואה למניות המוטות לסקטורים שיהיו רגישים יותר לאי הודאות הגלובלית, שכאמור עלולה להימשך לתוך השנה הקרובה. כמו כן, אי הודאות עלולה להעיב בעיקר על המניות הקטנות, כשהמשקיעים עשויים לחזור למקלט הבטוח יחסית בדמות המניות הגדולות והדפנסיביות.
לאור האמור לעיל, ממליצים בבנק הפועלים בנוגע לאפיק המנייתי המקומי להמשיך ולהחזיק בעיקר במניות בעלות המאפיינים שצויינו לעיל, בעדיפות למניות בעלות מדיניות דיבידנד ברורה, ולהתמקד בחברות המוטות לצריכה המקומית, אשר להערכת הבנק צפויות להפגע פחות מהנעשה בעולם ולהמשיך ולהנות מהשיפור הכלכלי המקומי, כאמור.
