מיטב ו-IBI חלוקים לגבי סלקום: מיטב מורידים המלצה ו-IBI מעלים
שני בתי השקעות פרסמו הבוקר המלצות מנוגדות לגבי מניית סלקום, הראשון העלאה המלצה ומחיר יעד לאחר שראה אפסייד במנייה, השני הוריד המלצה בטענה שהמנייה כבר הניבה תשואת יתר על המדדים.
IBI מעלים המלצה ל-"קנייה" - אפסייד של כ-11% למחיר המניה
בית ההשקעות IBI פירסם היום (ד') כי העלה אתמול את המלצתו למניית סלקום ל"קנייה" מ"נייטרלי" והעלה את מחיר היעד ל-140 שקל למניה, לעומת מחיר יעד קודם של 123 שקל למניה, אפסייד של כ-11% למחיר סגירת המניה אמש בבורסה.
האנליסט, אורי ליכט, ציין בסקירתו, כי הגאות בענף הסלולר לא פסחה על סלקום שהציגה שנה מצוינת והצליחה לשמור על מעמדה כחברת הסלולר הגדולה בישראל. במקביל הציגה החברה קפיצה משמעותית בשיעורי הרווחיות, קפיצה שהותירה את מתחרותיה מאחור.
ליכט מעריך, כי שנת 2008 צפויה להיות שנה מאתגרת יותר עבור חברות הסלולר. החברות יאלצו להתמודד עם שוק רווי רגולציה מחמירה ותחרות הולכת וגוברת (להזכירכם כך התחילה גם 2007). ב-IBI מעריכים כי מהלכים נכונים שמבצעת סלקום כגון שיווק מאסיבי של חבילות הדור השלישי, המשך תהליכי ייעול ויתרונה כבורג מרכזי בקבוצת התקשורת של דסק"ש יעזרו לחברה להמשיך ולהציג תוצאות טובות.
ליכט מוסיף, כי ב-1 ביולי 07 פרסמו ב-IBI עבודת סיקור ראשוני לסלקום עם המלצת ניטרלי ומחיר יעד של 123 שקל. מאז פרסום העבודה השיגה סלקום תשואה של 12.6% בלבד לעומת תשואה של 24.3% של פרטנר.
ב-IBI מעריכים כי היה צדק בתשואה העודפת לפרטנר עקב גיוס המנויים המהיר ועדיפותה לקראת כניסתו של חוק הניידות מספרים. אולם, יתרונות אלו להערכתם באים כבר לידי ביטוי בפערי התשואות. עקב זאת, מעדכניחם ב-IBI את המלצתנם למניית סלקום לקנייה מעלים את מחיר היעד ל-140 שקל ומוסיפים כי להערכתם כדאי להשקיע במניות במשקל שווה.
מיטב מורידים המלצה ל-"תשואת שוק" - מחיר המניה רחוק רק 4% ממחיר היעד
מנגד עומדים היום בבית ההשקעות מיטב, שמורידים את המלצתם למניית חברת התקשורת, כאשר הם מציינים שמאז העלאת ההמלצה לסלקום לתשואת יתר, ב-24/10/07, הניבה מניית סלקום תשואה של כ-28% לעומת תשואה של 3.8% במדד ת"א 25.
אנליסט מיטב, ניר זוננברג, מציין, כי מחיר היעד הנוכחי למניית סלקום הוא 130 שקל למניה, גבוה בכ-4% בלבד ממחיר השוק הנוכחי. "לפיכך אנו מורידים את ההמלצה למניית סלקום לתשואת שוק".
בשנת 2008 מעריכים במיטב, כי הכנסות החברה יצמחו בכ-4%-5%, כאשר מקור הגידול הוא עלייה ב-ARPU (הכנסה ממוצעת מלקוח) כתוצאה מחדירה גדולה יותר של שירותי הדור השלישי, שיגרמו לעלייה בהכנסות מתוכן. סלקום הייתה החברה האחרונה להיכנס לדור השלישי ונכון לסוף הרבעון רק כ-280 אלף מלקוחותיה היו לקוחות דור 3.
כמו כן, לדברי בית ההשקעות, השנה החברה צפויה לרשום EBITDA של 2.1 מיליארד שקל, כלומר החברה נסחרת במכפיל EV/EBITDA של 7.1 לשנת 2007.
