ליהמן ברדרס: "אנו בשורט על הדולר ולונג על השחרים הארוכים"

"ישראל ממשיכה להיות הסיפור הכלכלי החזק באזור. אנו ממשיכים לשמור על עמדת שורט על הדולר ולונג על אגרות החוב הממשלתיות שחר לפירעון בשנת 2016". במילים אלה פותחים כלכלני ליהמן ברדרס את סקירתם העדכנית על המשק הישראלי, בימים טרופים בהם רועדים השווקים הפיננסיים בעולם.

האנליסטים אינם מתעלמים מהעובדה שכלכלות העולם נמצאות במצב "עדין", כדבריהם, בעקבות הזעזוע שגרם משבר האשראי. לדברי האנליסטים, "איננו מסכימים עם התיאוריה לפיה השווקים המתעוררים יכולים להתנתק מכלכלת ארה"ב. עם זאת, אנו מאמינים כי כלכלות שמתאפיינות בתמונה כלכלית איתנה, ביקוש פנימי חזק ומטבע תחרותי יוכלו להתמודד עם המשבר הגלובלי בצורה טובה. ישראל עונה על כל הדרישות הללו. הנתונים הכלכליים של ישראל עדיין מאוד תומכים".

למרות ההתחזקות המרשימה של השקל למול הדולר, בליהמן ברדרס מציינים כי "השקל הוא המטבע שנסחר בחסר בצורה הבולטת ביותר מבין כל שאר המטבעות בשווקים המתעוררים. הורדות הריבית של הפדרל ריזרב יתנו 'בום' לשקל. בנוסף, ההשקעות של הישראלים מחוץ לישראל תעמדנה בפני מבחן בשנה הקרובה, לא רק בגלל הפרשי הריבית הגבוהים בין שוקי הליבה, אלא גם בגלל תשואת החסר של השווקים בחו"ל. לא נופתע לראות את המשקיעים הישראלים משנים את תיקי ההשקעות שלהם".

האנליסטים אף בוחנים את התנהגות השקל מול הדולר בהיסטוריה, ומציינים כי השווקים מתמחרים כעת הבדל מהותי בין ריבית ה'פד' בארה"ב לבין הריבית המקומית שייקבע בנק ישראל בשנים הקרובות. בליהמן ברדרס מאמינים כי האינפלציה צפויה ליפול בחדות לרמה של 2% עד סוף השנה (לעומת 3.4% כיום), ולכן הם צופים רק העלאת ריבית אחת מצד בנק ישראל, של 0.25% ל-4.5%, וזאת לעומת התמחור בשוק להעלאה לרמה של 4.75%.