מניות היתר: אחת שטיפסה ב-30% בתוך חודש ימים
אחת לכמה זמן יוצא לנו, האנליסטים ומנהלי ההשקעות, להיות מוזמנים לסיורים בחברות ציבוריות. מעבר ליציאה מהשגרה, יש לזה חשיבות עצומה, כי הרי אין כמו מראה עיניים. ובשבילי, הכי יפה לראות תעשייה אמיתית במלוא תפארתה. קווי יצור, מכונות שפועלות במלוא המרץ. 100% תעשייה. אמיתי משלנו.
השבוע יצא לי להיות מוזמנת לסיור שכזה בחברת המלט. חברה שעונה על ההגדרה של תעשייה ישראלית מצוינת, ובל נשכח כי מדובר בחברה בינלאומית לכל דבר.
חברת המלט מספרת סיפור שהחל בשנות ה- 50' ותוך 50 שנים עשתה החברה קפיצת מדרגה לחברה גלובלית ש- 95% ממכירותיה הולך ליצוא – המלט הקימה פעילויות בחו"ל, רכשה חברה ביפן, משתפרת באופן עקבי באיכות מוצריה, ולא מוכנה לומר לא לאף לקוח. למי שלא מכיר, המלט עוסקת בייצור מחברים, שסתומים ופילטרים לתעשייה התהליכית (כל תעשייה שכוללת הליך זרימה של חומר – דלקים, מזון, תרופות וכו'), ותעשיית המוליכים למחצה. מדובר במערכות חכמות שמשמשות למדידה, פיקוח והעברת מידע לגבי זרימה, לחץ וטמפרטורה במערכות מכשור ובקרה.
השווקים
מכירותיה של המלט מתחלקות בערך חצי חצי בין שני מגזרי פעילות – התעשייה התהליכית ותעשיית המוליכים למחצה. בתחום התעשייה התהליכית, סוגי הלקוחות שאליהן המלט פונה מגוון מאוד וכולל את תעשיות הפטרוכימיה, מזון, אנרגיה, בתי זיקוק ובעתיד אף אנרגיה סולארית. מדובר בתעשיות שנהנות בתקופות של פריחה כלכלית מהשקעות עתק בתשתיות ותמיד בצורך מתמיד בתחזוקה.
תחום המוליכים למחצה בהמלט דורשת התמקצעות. המלט מייצרת מוצרים אולטרא נקיים לתעשייה המוליכים למחצה בעיקר (אך גם לתעשיית התרופות, גרעין והביוטכנולוגיה), שבה חשוב לנטרל כל גרגר אבק ממערכות הובלת הגזים. תעשיית המוליכים למחצה (סמיקונדקטורס) מאופיינת בגלי השקעות בקווי יצור ומפעלים, הנגזרים מגלי הצמיחה בשווקים העולמיים.
תפקידו של האנליסט כולל הנחת הנחות ובדיקות כאלו ואחרות לגבי קצבי הצמיחה בתעשיות שאליהן המלט פונה וספציפית לגבי כמות ההשקעות המתוכננות בתעשיות אלו. הנחות אלו צריכות לקחת בחשבון בין היתר אפשרות להאטה בארה"ב ובעולם כולו, שצפויות להשפיע על השקעות הון בקווי יצור בתעשיות השונות, ומחזוריות בענף המוליכים למחצה, שכרגע מראה סימני התאוששות מפתיעים למדי, אחרי תקופת דשדוש במהלך 07'.
אבל זה לא הסיפור המעניין. ואני בוודאי לא מתכוונת להלאות אתכם באיך בוחנים או מהם שיעורי הצמיחה בכל תחום פעילות. העניין בהמלט לדעתי מגיע מכיוון אחר לגמרי. זוכרים שכתבתי בהתחלה שמדובר בחברה מצוינת? אז הנה לכם כמה דוגמאות, ככה על קצת המזלג:
חשיבה מחוץ לקופסה – ללקוח דרוש מוצר מסוים, עם הגדרות ויכולות מיוחדות, שטרם יוצר באף חברה (ולאו דווקא בהמלט). בהמלט לא מוותרים (על אף כי יכול להיות שעלות הפריט הבודד היא כמה עשרות דולרים בודדים) – ומפתחים את המוצר המתאים ושוקדים למציאת הפתרון המתאים. תחשבו מה זה עושה ללקוח. רמת מחויבות שכזו מצד הספק (המלט) יוצרת הכרה אצל הלקוח ובונה מערכת הזמנות לשנים קדימה.
אמרתי מערכת הזמנות? להמלט מערכות מידע מתקדמות מסוגן, ואצל חלק מלקוחות החברה קיים חיבור תקשורת ישירות בין הלקוח עצמו עד להמלט. בתכלס זה אומר, שכאשר נגמר ללקוח מחבר מסוג F3K59G (סתם זרקתי תווים לשם הדגמה), מערכת המידע קולטת שהמוצר נגמר במלאי הלקוח, מעבירה הזמנה לפריט הזה ישירות למשרדי המלט. זה מגיע למחסנים ומשם דרך מערכות לוגיסטיקה – חיוב ושילוח ללקוח. במקרה הצורך, ההזמנה עוברת לפס הייצור, לייצור הפריט. חברים – זה הליך טכנולוגי און ליין אמיתי.
אמרתי טכנולוגיה מתקדמת? שליש מהמכירות של המלט ב- 07' היו של מוצרים חדשים. מדובר בכ- 1700 פריטים חדשים. החברה מעסיקה עשרות מהנדסים במחלקת המו"פ ששוקדים על ה"דבר הבא".
אמרתי "הדבר הבא"? המלט מקדמת בימים אלו תוכניות השקעה מתקדמות, שכוללת הרחבה נוספת ליכולות היצור והלוגיסטיקה של החברה. לא מדובר בשכפול קווי יצור – בכל פעם שהמלט מקימה קו יצור, יש התקדמות טכנולוגית ושילוב יכולות מתקדמות, שמביאות בין היתר לשיפור נוסף בשורת הרווח.
מעטות החברות הפועלות בתחום שמחויבות לשירות ברמה שכזו ללקוח. כל אלו, הופכים את המלט לדעתי לאחת מהחברות המעניינות והמצוינות בתעשייה הישראלית וכזו שתהיה מוכנה לקראת המשך הגידול בביקושים למוצריה בשנים הבאות.
** אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד **
