יניב פאגוט: "אם עוד כמה חודשים האינפלציה תחזור ליעד בנק ישראל - אנשים יחטפו כאן בגדול"

מדד חודש אפריל רשם עלייה של 1.5%, גבוה משמעותית מתחזיות הכללכנים שעמדו על עליה של כ-0.9% בלבד. שוחחנו עם יניב פאגוט, מנכ"ל פריזמה אקספרט,על השפעת המדד על שוק האג"ח המקומי.

"זה לא המדד הגבוה כמו ההפתעה ביחס לתחזיות שגורמת לאג"חים הצמודים לעלות בצורה חדה. אנחנו עדים היום לעליות של בין 0.2% ל-0.3% באג"חים הצמודים הנסחרים בטווח קצר של עד 4 שנים. זאת לעומת ירידה של 0.7% באג"חים השקליים, הנובעת מחששות להעלאת ריבית בטווח הזמן הקרוב", מוסר פאגוט.

"עם זאת, האג"חים הצמודים לטווח ארוך פחות מושפעים מהעליה הלא צפויה במדד אפריל. אני חושב כי נכון להיום הצמודים הבינוניים הם המקום הנכון להיות בו. התשואה השוטפת של האג"חים הבינוניים גבוהה יותר מתשואת האג"חים הקצרים ב-0.7% ויותר בטוח להחזיק בהם".

פאגוט מפנה אותנו להפרשים הקיימים כיום בשוק בין האג"חים הממשלתיים הבינוניים לבין האג"חים הקצרים. "נראה כי התשואה השוטפת של אג"ח בעל מח"מ של שנתיים עומדת על 1.7% לעומת תשואה שוטפת של אג"ח בעל מח"מ של 4 שנים העומדת על 2.45%."

פאגוט מסכם: "במידה והאינפלציה תרוץ בעוצמה רבה יותר, מי שיישב על אג"חים בעלי מח"מ קצר יותר, ירוויח יותר. 2 המדדים הקרובים צפויים ללבות עוד יותר את הפחד האינפלציוני אך עם זאת, במידה והאינפלציה תחזור, בעוד מספר חודשים, לרמות היעד אותם הציב בנק ישראל אנשים יחטפו כאן בגדול".