עדכון הרכב מדדי המניות - פוטנציאל לרווח מהיר?
בשבוע הבא מתעדכנים מדדי המניות המובילים בבורסה לניירות ערך. עדכון זה קורה פעמים בשנה, בחודשים ינואר ויולי. ביום רביעי הבא ישתנה הרכבי מדדי ת”א 25, ת”א 100 ומדדי היתר. עדכון מדדי המניות משמעותו הוצאת מניות שלא עומדות בתנאי הסף (אסביר בהמשך) והכנסת מניות אחרות במקומן. התהליך הזה מושך תשומת לב רבה מצד המשקיעים כיוון שהוא משפיע על גורמי השקעה שונים.
השינוי בהרכב המדדים משפיע על שחקני האופציות, חברות תעודות הסל, מנהלי קרנות נאמנות ומנהלי השקעות שצריכים להיצמד להחלטות של ועדות השקעה שמתבססות לא מעט על הכללת מניות במדדים שונים. לקראת מועד עדכון המדדים הבורסה מקיימת בדיקה לגבי מניות הנכללות במדד זה או אחר והאם היא עומדת בתנאי הסף. תנאים אלו כוללים שווי שוק ברמות שונות, סחירות, אחוז החזקות הציבור במניה (כלומר פיזור) ופרמטרים נוספים.
שיקולים אלו נבחנים עד אמצע החודש הקודם לעדכון, כלומר הפעם זה היה מחצית יוני ולאחר מכן הבורסה מפרסמת את העדכונים הצפויים. לתהליכי השינוי במדד יש השלכות לא מעטות על המניות עצמן. השינוי העיקרי במניה וזה שיש לו את העוצמה הרבה ביותר הוא כאשר המניה נכנסת לראשונה למדד או כאשר היא עולה למדד סחיר יותר, פופולארי יותר, כמו לדוגמא עליה ממדד ת”א 75 למדד ת”א 25. ההשלכה המיידית היא הגדלת הנזילות, כפונקציה ישירה של פעילות חברות קרנות הנאמנות ותעודות הסל.
גופים אלה חייבים לשמור ולהיצמד למדיניות השקעה, ולכן יבצעו התאמה מיידית להרכב הקרנות והתעודות שלהם בהתאם לשינויים במדדים אחריהם הן עוקבות, באמצעות רכישה ומכירת מניות. לתהליך זה השפעה רבה גם על ביצועי המניות בימי העדכון. בעדכוני עבר של המדדים אפשר היה לראות שבאופן ממוצע מניות שנכנסו למדדים הניבו תשואת יתר ולו שיצאו הניבו תשואת חסר.
בעולם של שוק משוכלל שיודע את כל המידע הנדרש ושחקנים מתוחכמים לא מעטים, ההשפעות האלו הולכות ומצטמצמות אבל כדאי לשים לב למהלכים של אותן מניות ולבחון זאת היטב. יתכן ונוצרת כאן הזדמנות לנסות ולנצל אסטרטגיה מהירה לא ביום עדכון המדדים החדשים בפועל אלא כמה ימים לפני. לחפש ולראות עיוותים ותנודות קיצוניות, לקנות מניות שצפויות להיכנס למדד חדש או לעלות למדד סחיר יותר ולצמצם אחזקות במניות שצפויות לצאת ממדד כלשהו או לרדת למדדים נמוכים.
אז למי שמחפש הזדמנויות, להלן העדכונים שפרסמה הבורסה לגבי שינויי הרכב המדדים השונים: למדד ת”א 25 (מדד המעו”ף), המשפיע והבולט ביותר מבין מדדי הבורסה, יצטרפו מניות פז, דלק רכב ואוסם וייצאו מניות קרדן אן.וי, כלל ביטוח ואי.די.בי. פיתוח. במדד תל אביב 75, שהוא המשלים של מדד המעוף למדד ת”א 100 ישנה תחלופה של 12 מניות.
בין הנכנסות החדשות נכללות קרדן אן.וי וכלל ביטוח (שיצאו מהמעו”ף), קווינקו, פאנדק, גולף ועוד. היוצאות הבולטות הן כלל פיננסים, פיבי והכשרת הישוב. ישנם שינוים רבים שנעשו גם במדדי יתר 50 ויתר 120.
סביר להניח שאחרי פקיעת אופציות המעו”ף מחר (יום חמישי), נראה שינוים ותנודתיות רבה במניות אלו, תוך עליה במחזורי המסחר הנובעת מעדכון תיקי השקעות ומדיניות השקעה של גופים רבים. שווה לעקוב.
מאת: תמי זנד, מנהלת מחלקת ניירות ערך בנק ירושלים
* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות, העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
