מתכונים לבניית תיק בימים טרופים

ערפל קרב

בשבועות האחרונים החריפו הירידות בשווקי המניות ועימן מפלס החרדות של המשקיעים, ניתן לומר בצורה ברורה שהמשקיעים בת"א בפאניקה. כיוון שמרבית "המומחים" ו"היועצים" נמנעים בימים אלו מלתת עצות חד משמעיות וברורות בגלל הפחד פן יטעו ויטעו ולכן מכל עבר נשמעות קריאות מעורפלות כגון :"צריך לקנות אבל יש לקחת בחשבון שיהיו הפסדים" וכו'.

אני אנסה בטור זה ובטורים הבאים לתת מתכונים פשוטים ויעילים להתמודדות עם המשבר לפי תפיסת עולמי. נתחיל ברכיב הסולידי.

הנחת היסוד בבניית התיק הסולידי בימים אלו

הנתון הבסיסי שיש לקחת בחשבון הינו העובדה כי הריבית הנוכחית במשק הינה נמוכה מריבית שווי המשקל של הטווח הבינוני והארוך, דהיינו בטווח של 2-3 שנים קדימה הריבית צפויה להיות גבוה יותר. הסיבות לכך מרובות, ואין ברצוני כרגע להרחיב בעניין אבל המשמעות של נתון זה הינה כי התשואות של אג"ח מדינה, לדעתי, הן השיקלי והן הצמוד צפויים לעלות.

מספיק אם אציין כי בימים אלו מציעים בנקים למשכנתאות הלוואות ל 15-20 שנה בריבית משתנה של 3.3% צמוד למדד , הריבית כמובן משתנה, והניסיון מלמד שמאז ומעולם כשהבנקים היו כה "נדיבים" הסיבה הייתה צפי לעליית הריבית בשנים הבאות.

ולכן, אם תקבלו את הנחת היסוד הזו אזי המסקנות הן ברורות – הימנעות מאג"ח ארוך, במיוחד אג"ח מדינה שסדרות מסוימות באג"ח זה הן ל-15 שנה ומעלה, וזה בכדי להימנע מהמנוף שלהם והרגישות הגבוהה של אג"ח אלו לשינויים בריבית.

התיק הסולידי המוצע

רכיב שקלי- 20% משמש כעוגן בתיק ולצורך שימוש מאוחר יותר בכסף כהשקעה באג"ח שיקלי בריבית קבועה כשזו תעלה. הגילון מאפשר ליהנות היום מריבית שנתית בשיעור של כ4.3% ובמידה ותעלה הריבית , ריבית הגילונים תעודכן בהתאם.

רכיב מט"ח – 30%

ההשקעה המשמעותית ברכיב המט"ח משקפת את דעתי כי השקל נסחר משמעותית מעל למחירו הריאלי. האטה הצפויה בפעילות המשק יחד עם הירידה החדה בהכנסות ממיסים שיבואו לידי ביטוי בעיקר ברבעון הרביעי עשויים להפיל את השקל . אג"חים קונצרנים כגון –אורמת ט', גזית גלוב 1, ספאנטק אג"ח 1 מעניקים ריבית קבועה של 6%-7% או אג"חים כגון אלביט הדמיה 2 או אספן נדל"ן אג"ח 3 שהינם אג"ח בריבית משתנה בשיעור ליבור+2.5% מציעים תשואה גבוהה עם התאמה של הריבית לעליות הריבית הצפויות בארה"ב.

הרכיב הצמוד- 50%

בהלת המכירות שאוחזת באג"ח הקונצרני בחודש האחרון מהווה הזדמנות כניסה מצוינת לאפיק זה. שתי נקודות חשובות ביותר בהשקעה באפיק זה הן:

- תזרים: אג"ח במח"מ של כשנתיים מאפשר לכם ליהנות מתזרים פדיון הקרן – כלומר כל שנה 25% מהקרן בתוספת ריבית מוחזר למשקיע – דבר המקטין את הרגישות של המשקיע למסחר בבורסה.

- בדיקה קפדנית של החברות .

להלן דוגמאות להשקעות מומלצות:

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.