שוב השוק מגזים? ליהמן ברדרס: הנפט יורד ותחזיות האינפלציה יורדות - אך המשקיעים מגזימים

"תפנית". כך פותחים בכירי האסטרטגים בבית ההשקעות ליהמן ברדרס את סקירתם העדכנית על האינפלציה בעולם, תוך שהם מתייחסים בעיקר לנפילה האחרונה במחירי הסחורות שצפויה, לטענתם, לגרור את האינפלציה מטה בחדות.

"מחיר הנפט נפל 25% מהשיא ותחזיות האינפלציה יורדות בחדות בארה"ב ובאירופה", אומרים האסטרטגים. לכאורה מדובר בחדשות טובות, אך בליהמן ברדרס מזהירים כי המשקיעים עלולים להגזים עם הורדת תחזיות האינפלציה: "בארה"ב, השוק מגזים בהערכות לירידת האינפלציה בעתיד. בגוש האירו, ישנו מקום לירידה קלה נוספת בתחזיות האינפלציה".

עד כה הצליחה האינפלציה בארה"ב ובאירופה לעלות על הציפיות (לרעה, כמובן). בחודש יולי, למשל, עלה מדד המחירים לצרכן בארה"ב ב-0.8% - פי 2 מהתחזיות המוקדמות. הסיבה העיקרית להפתעה השלילית הייתה העלייה החדה במחירי המזון והאנרגיה.

בחודש שעבר הזהיר ליהמן ברדרס כי הירידות בנפט הן תחילתן של תיקון עמוק שיימשך כשנה. האסטרטגים ענו אז, כי הביקושים לנפט קטנים יותר, ההיצע גדל והלחץ על הספקולנטים יבריח אותם מהשוק. "אנו סבורים שמחיר הנפט הגיע כבר לתקרה", .