בהראל חותכים את מחיר היעד לכיל: "לאור הירידה במחירי הסחורות החקלאיות"

אמיר אדר, מנהל מחלקת מחקר בהראל פיננסים, מפרסם היום עדכון המלצה למניית כיל, מוריד את מחיר היעד לאור הירידה במחירי הסחורות החקלאיות אך מותיר את ההמלצה על "משקל יתר".

"הדאגה המרכזית הנה המשך ירידה במחירי הסחורות החקלאיות", כך כותב אדר ומציין את הצפי להמשך ירידת מחירי הפוספט ב-2009 על רקע הירידה במחירי הגופרית. "רמת המחירים הנוכחית של מחירי הגופרית משקפת הוזלה של עלות ייצור דשני ה- DAP בכ- 180 דולר לטון, הפחתה של כ- 5% בעלות הדישון לאקר תירס בארה"ב. הירידה בביקוש לפוספט לצד עצירת ייצור בהיקף של עד מיליון טון מצד מוסאיק עשויה להוביל לירידה נוספת במחיר הגופרית ובכך להוביל להוזלה נוספת."

בהראל מציינים כי "מלאי האשלג הנוכחי בצפון אמריקה נמצא ברמה הנמוכה בכ- 40% מממוצע 5 השנים האחרונות ומשקף ייצור של שבועיים בלבד. השביתה בפוטאש טרם הסתיימה (לפי פרסומים הדיונים צפויים להתחדש) ב- 2009 סין צפויה לשוב ולצרוך אשלג במתכונת סדירה כך שהביקוש בשנה זו צפוי לעלות בכ- 6%. כך שגם בתרחיש בו ירד הביקוש בגיאוגרפיות אחרות עדיין לא צפויה להירשם ירידה בביקושים לעומת שנת 2008."

לדברי אדר, ישנן מספר סיבות נוספות להפחתת מחיר היעד, "הפתחת מחיר היעד נובעת מהעלאת שיעור ההיוון מ-9.5% לרמה של 10.5%, הפחתת שיעור הצמיחה לטווח ארוך מ- 3% ל- 2.5%, התקדמות תוכנית ה- BUY BACK עד כה ושער הדולר".

בהראל פיננסים בוחרים לנתח 3 תרחישים אפשריים שיגזרו את מחיר המניה. התרחיש הראשון הוא תרחיש ריאלי בו צופים יציבות במחירי האשלג, לצד ירידה הדרגתית במחירי הפוספט. בתסריט ריאלי זה גוזרים בהראל של 69 שקל למניה.

תסריט אפשרי נוסף הוא התסריט הפסימי, שבו מתייחסים בהראל להמשך ירידה במחירי הסחורות (מלבד מחירי האשלג) אל מתחת לנקודת האיזון. בתסריט זה השווי הכלכלי למניה המתקבל יעמוד על 61 שקל. בתסריט הקיצוני, צופים בהראל מחיר של 43 שקל למנייה באם ומחירי הסחורות יירדו בחדות,לרבות מחירי האשלג.