מיטב בעקבות דוחות פרטנר: שנת 2009 תהיה מאתגרת, צפויה יציבות בהכנסות

בעקבות הדוחות הטובים שפרסמה חברת פרטנר אתמול, מעדכן האנליסט ניר זוננברג מחברת מיטב את המלצתו למניות החברה. זוננברג מעלה את דירוג ההמלצה ל"" ואת מחיר היעד מ-82 ל-85 שקל, גבוה בכ-23% מהמחיר בשוק כיום.

הרבעון הרביעי, מעריך זוננברג, "צפוי להיות חלש יותר מסיבות עונתיות, בעיקר שעון החורף. השבוע פרסם משרד התקשורת תקנה האוסרת על החברות להעלות מחירים ללקוחות במשך תקופת ההתחייבות החל מ-2009. יתכן, כי תקנה זו (בעידוד ההמלצה של המועצה לצרכנות) תגרום ללקוחות להמתין עד לרבעון הראשון של 2009 בטרם יכנסו להתחייבות חדשה".

בנוסף, "לאווירה הכלכלית תהיה השלכה על נכונות הצרכנים לחדש, לשדרג או לקנות טלפון חדש בתקופה הקרובה. באופן אבסורדי, יתכן כי חולשה במכירת מכשירים (מסובסדים) תיצור רבעון עם שיעורי רווחיות גבוהים עוד יותר".

יש לזכור, מוסיף זוננברג, כי הרבעון הרביעי של 2007 היה בשיא ההייפ של שוק הסלולר לקראת תוכנית ניוד המספרים ולפיכך יתכן, כי הרבעון הבא מעט יחוויר לעומתו. בנוסף, לקראת השקת שירותי ה-ISP בתחילת 2009 צפויה עלייה חדה בהשקעות ברבעון הרביעי.

פרטנר צפויה להציג הכנסות של כ –1.543 מיליארד שקל, ירידה של 5.2% לעומת רבעון רביעי של 2007. צפי ל-EBITDA של 571 מיליון ש"ח כ-37% מהמחזור.

לגבי 2009 אומרים במיטב כי השנה הבאה "תעמוד בסימן המשבר הכלכלי העולמי ומידת השפעתו על הרגלי הצריכה של הצרכן (הפטפטן) הישראלי. בנוסף ניתן למנות גורמים שונים אשר להם יכולת להשפיע על התוצאות: חיוב לקוח לפי שנייה, איסור על העלאת מחירים במהלך תקופת ההתחייבות, אסטרטגיית החדירה של פלאפון על הרשת החדשה, התפתחויות רגולטוריות בנושא ה-MVNO והשקת שירותים חוץ סלולריים בפרטנר".

בסה"כ מעריך זוננברג יציבות בהכנסות החברה ברמה של כ-6.3 מיליארד שקל (גידול בהכנסות משירותים ובעיקר תוכן לצד קיטון בהכנסות ממכשירים). ה-EBITDA תעמוד על כ-2.22 מיליארד שקל, ללא שינוי ביחס ל-2008. הרווח הנקי צפוי להסתכם בכ-1.09 מיליארד שקל, שכ-80% יחולקו כדיבידנד המשקף של 7.8%.

במקביל, פרסם האנליסט גיל סידנר מישיר בית השקעות המלצת "נייטרלי" לפרטנר, עם של 80 שקל למניה. סידנר מציין כי "התגברות ההאטה במשק הישראלי צפויה לפגוע בהכנסות החברה למרות פעילותה בתחום המאופיין בביקוש יותר קשיח. בנוסף, בדומה לשאר החברות בתחום התקשורת חשופה החברה לשינויים דחופים ברגולציה שעלולה להשפיע לשלילה על החברה".