חשש בשוק: סרברוס עלולה להתנזל דרך אחזקתה במניות לאומי

סוף השבוע האחרון בתקשורת העולמית היה רווי כותרות הנוגעות בבעיות הקשות של ענף הרכב בארה"ב והכוונה היא לשלוש החברות הגדולות - פורד, ג'נרל מוטוס וקרייזלר. האחרונה מוחזקת בשיעור של קרוב ל-80% ע"י חברת סרברוס שמוכרת לנו בעיקר מסיפור השליטה בבנק לאומי.

סרברוס רכשה את האחזקה בקרייזלר בשנת 2007 בהשקעה אדירה של 7.4 מיליארד דולר. מאז נשחק שוויה של קרייזלר בצורה דרסטית (מדובר בחברה פרטית ולכן אין נתונים כפי שניתן להשיג על פורד או ג'נרל מוטורס) וכעת מחפשת סרברוס לבצע שותפות עם חברת ניסאן, לאחר שקודם לכן חיפשה סרברוס להגיע לשותפות עם ג'נרל מוטורס.

קרייזלר מכבידה על סרברוס

בשוק ממתינים כעת להתפתחויות בנוגע להזרמת כספים לשוק הרכב המקרטע. בכירי הקונגרס האמריקני מפצירים בשר האוצר הנרי פולסון להשתמש בכספי חבילת החילוץ בסך 700 מיליארד דולר שאושרה בחודש שעבר על מנת להלוות כספים ליצרניות הרכבים הגדולות במדינה.

דוברת בית הנבחרים ננסי פלוסי הייתה בין המחוקקים שנפגשו בשבוע שעבר עם המנכ"לים של ג'נרל מוטורס (סימול: GM), פורד מוטורס (סימול: F) וקרייזלר. שלושת החברות מבקשות הלוואה פדראלית בסך 50 מיליארד דולר שתעזור להם להתמודד עם מצב שוק המכוניות הגרוע ביותר ב-25 השנים האחרונות, ע"פ מקור אחד המקורב לעניין.

ריבקה לינדלנד, אנליסטית ב-IHS Global Insight אמרה בראיון ל-CNN כי "עזרה ממשלתית תעזור לשלוש יצרניות הרכב הגדולות להחזיק מעמד עד 2010 ותעניק לסרברוס הזדמנות לצאת מחלק ניכר מההשקעה בקרייזלר, יצרנית הרכב השלישית בגודלה בארה"ב."

פעיל בכיר בשוק ההון אמר היום ל-Bizportal בעניין זה כי "בהחלט אנחנו מדברים על אפשרות של לחץ על מניית לאומי מצד סרברוס, זאת כתוצאה מהסתבכות הקרן בהשקעה בסקטור יצרניות הרכבים בארה"ב." פעיל בכיר נוסף אמר ל-Bizportal כי "באופן כללי יש לחץ של פדניות בקרנות בעולם ובסופו של דבר סרברוס עלולה לנסות להתנזל דרך לאומי".

מפצלים החזקות ונפטרים מההגדרה כ"משקיע אסטרטגי"

קבוצת קרנות הגידור האמריקניות סרברוס וגבריאל קפיטל זכתה במכרז לרכישת מניות שליטה בבנק לאומי בנובמבר 2005. סרברוס שילמה 2.474 מיליארד שקל עבור 9.99% ממניות הבנק, מחיר שהיה גבוה ב-16% ממחיר מניית לאומי בבורסה דאז. החזקה שהיום אחרי שלוש שנים נאמדת ב-1.62 מיליארד שקל.

סרברוס היא קרן גידור בניהולו של סטיבן פינברג, וקרן גבריאל קפיטל היא בניהולו של עזרא מילקין. קבוצת סרברוס-גבריאל הייתה בעת הרכישה משקיעה אסטרטגית שהייתה מעוניינת להחזיק במניות לאורך זמן.

מדוע הייתה? כיוון שבזמנו קיבלה הקבוצה אופציה לרכוש עוד 10.01% מהמניות שבידי המדינה, בתוך שנה וחצי, ולהגיע בכך לאחזקה כוללת של 20% ממניות הבנק. אך לאחר כמעט שנתיים וחצי בה ניסתה הקבוצה לממש את האופציה אך לא נענתה בחיוב ע"י בנק ישראל החליטה הקבוצה, בחודש מאי האחרון, לפצל את החזקתה בבנק ל-2 החזקות, כך שסרברוס מחזיקה החזיקה בעת הפיצול ב-4.83%. מה שמאפשר לה לבצע פעולות במניות לאומי מבלי לדווח לבורסה.

נציין, כי קרייזלר אינה הבעיה היחידה של סרברוס. הקרן רכשה ב-2006 כ-51% ממניות GMAC בתמורה ל-14 מיליארד דולר. לפני כשבוע דיווחה הזרוע הפיננסית לשעבר של ענקית הרכב ג'נרל מוטורס על הפסד רבעוני חמישי ברציפות, והזהירה כי חטיבת המשכנתאות שלה, ResCap, עלולה לקרוס.