לידר שוקי הון: הריבית תרד מחר כנראה בעוד חצי אחוז

לקראת פרסום הודעת בנק ישראל בנוגע לשיעור הריבית מחר בערב, מעריכים בלידר שוקי הון כי הנגיד סטנלי פישר יודיע על הורדת ריבית נוספת של חצי אחוז. זאת, לאחר ההורדה המפתיעה האחרונה בשיעור של 0.5% שהביאה שיעור הריבית בישראל לשפל היסטורי של 3%.

בלידר אומרים כי נתונים כלכליים שליליים, ירידה נוספת במחירי הנפט, ציפייה למדדים שליליים קדימה וירידה בתשואות בארה"ב תומכים באפיקים השקליים, והארוכים בפרט. ציפיות האינפלציה בשוק האג"ח מגלמות אינפלציה נמוכה קדימה: -0.9% לשנה קדימה, 0.7% במח"מ של 4 שנים, ו- 1.9% במח"מ של 8 שנים. פער האינפלציה הנמוך משקף את הרתיעה של משקיעים לשבת באפיקים הצמודים בתקופה של מדדים שליליים.

חשש מעלייה משמעותית בגירעון הממשלתי איננו תומך בירידת תשואות. יחד עם זאת, מציינים בלידר כי ציפייה לממשלה יציבה תחת נתניהו עשויה לחזק את האמינות הפיסקלית. התשואות הארוכות בארה"ב ממשיכות לרדת ופרמיית הסיכון של ישראל (6.40% מול 3.19% ) הינה גבוהה מדי.

בנוגע למדיניות הפיסקאלית אומרים בלידר כי "תוכנית האוצר לעידוד הצמיחה במשק מהווה ניסיון להרגיע את השוק ללא מהות של ממש. עד שיבוצעו פרויקטים בתשתיות התוכנית כבר לא תהיה אפקטיבית לעידוד הפעילות. קיים לחץ על האוצר להפעיל רשת ביטחון מוגבלת בשוק המוסדי".

בלידר כאמור צופים הורדת ריבית של חצי אחוז מחר והמשך הורדת ריבית לרמה של 2% ברבעון הראשון של 2009 . בגלל חוסר התערבות של בנק ישראל במערכת הפיננסית, הנשק העיקרי שנותר לעודד את הפעילות במשק הינו הריבית. שורה של אינדיקטורים כלכליים שליליים (בישראל ובעולם) תומכים בריבית נמוכה.