האם מחיר הנפט יילך בעקבות מחירי הסחורות החקלאיות?

הירידות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר במחירי סחורות האנרגיה: הנפט ירד ב-11% והבנזין ב-12.9%. מחיר הנפט נמוך כיום ב-74.4% ממחיר השיא שלו השנה, ומחיר הבנזין נמוך ב-76.7% ממחיר השיא שלו. לעומתן עלו מחירי הסחורות החקלאיות ומחיר הזהב והפלטינה: התירס עלה ב-8.3%, הסויה ב-9.6%, החיטה ב-6.4%, הזהב ב-4.0% והפלטינה ב-4.5%.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, ירד בשבוע האחרון ב-6.63% ל-774 נקודות, המדד נמוך כיום ב-93.4% מערך השיא שלו, 11,793 נקודות, שנקבע ב-20 במאי השנה.

מחירי המניות ירדו בשבוע שעבר, אם כי בשיעור מתון. מדד המניות העולמי, MSCI World, ירד ב-1.49%, מערכו בתקופה זו בשנה שעברה המדד נמוך כיום ב-44.1%. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, ירד בשבוע שעבר ב-1.70%, מערכו בעת הזו בשנה שעברה המדד נמוך כיום ב-41%. מדד מניות הנאסד"ק ירד בשבוע שעבר ב-2.18%, והמדד נמוך כיום ב-42.8% מערכו בזמן הזה בשנה שעברה.

הדולר נחלש בסיכום שבועי ב-0.87% ביחס לאירו ל-1.403 דולר לאירו, ביחס לין היפני התחזק הדולר בסיכום שבועי בשיעור של 1.63% ל-90.76 ין לדולר. ביחס לשקל התחזק הדולר בסיכום שבועי ב-5.33% ל-3.873 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון, יחסית למחיר השיא שלהן השנה וכן השינויים במחירים מאותה עת בשנה שעברה. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו שצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו שרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה הספציפית.

האם מחירי הסחורות הגיעו לתחתית?

במשבר הכלכלי העולמי הנוכחי נפלו מדדי המניות בעולם כולו באופן תלול ביותר, ובו זמנית נפלו נפילה חדה ביותר כל מחירי הסחורות, ללא יוצא מהכלל, אם כי לא באופן שווה. לנוכח תיקון מסוים במחירי המניות ובמחירי סחורות מסוימות נשאלת השאלה אם מחירי הסחורות כבר הגיעו לתחתית ולכן צפויה התאוששות במחירן בזמן הקרוב.

בשלב זה אי אפשר לקבוע בוודאות שנסתיימו הירידות במחירי הסחורות, אבל מסתמנת התנהגות שונה בקרב קבוצות הסחורות השונות. במחירי המתכות האצילות ובמחירי הסחורות החקלאיות נרשמו עליות בשבועות האחרונים ונראה שמגמת הירידה במחירן הסתיימה. לעומתן מחירי האנרגיה והמתכות התעשייתיות (מלבד הפלדה), המושפעים יותר מהפעילות התעשייתית, נמצאים בשפל ועדיין לא מסתמן סוף למגמת הירידה במחירן.

כדי להמחיש את שיעור הירידות של מחירי הסחורות והמניות מהשיא באמצע השנה לשפל בחודשים האחרונים ואת שיעור התיקון האחרון במחירי המניות וחלק מהסחורות, רוכזו בטבלה להלן הנתונים הבאים לגבי סחורות עיקריות ומדדי מניות וסחורות: מחיר אחרון, מחיר השיא בשנת 2008, מחיר השפל בשנת 2008, תאריך השפל בשנת 2008, השינוי במחיר האחרון לעומת מחיר השפל ושיעור הירידה באחוזים ממחיר השיא לשפל.



כדי להדגיש עוד יותר את השוני בהתנהגות קבוצות הסחורות השונות החל ממועד השיא במחירי הסחורות, שנרשם ב-3 ביולי 2008 ועד היום, קובצו כאן באותו גרף מדדי ארבע קבוצות הסחורות העיקריות; סחורות האנרגיה, הסחורות החקלאיות, המתכות האצילות והמתכות התעשייתיות. לשם כך, ניתן בגרף למדדי קבוצות הסחורות של סטנדרד אנד פור'ס וגולדמן זאקס, S&P GSCI, ערך אחיד של 100 נקודות ב-3 ביולי 2008. מהגרף רואים בבירור את הירידה התלולה ביותר של מדד מחירי האנרגיה ושל מדד המתכות התעשייתיות, לעומת ירידה מתונה יותר במחירי המתכות האצילות והסחורות החקלאיות, וכן אפשר להיווכח בתיקון כלפי מעלה במחירן בחודש האחרון.



האם מחירי האנרגיה ומחירי המתכות התעשייתיות יצטרפו למחירי המתכות האצילות והסחורות החקלאיות ויחלו במגמת תיקון כלפי מעלה? את התשובה לכך נגלה קרוב לוודאי בשבועות הקרובים.

*מאת: אריה גורן, גלובלי בכלל פיננסים.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של או כל סחורה שהיא.