תוחזר שעת המסחר האחרונה!!! לפני שיגרם נזק ארוך טווח

קובי קורן | 17/02/2009 11:47

מתחילת שנת 2009 בוטלה שעת המסחר האחרונה בבורסה לנ"ע. משמעות מהלך זה הינה פגיעה חמורה בציבור המשקיעים ממספר אספקטים מרכזים:

א) שעת מסחר זו מקבילה למסחר בשווקים בארה"ב וביטולה מובילה להגדלת חוסר הקורלציה בין שוק ההון הישראלי ובין השווקים המרכזיים (והרלוונטיים ביותר לחברות ישראליות) בעולם ובכך פוגע באטרקטיביות של הבורסה הישראלית כמכשיר השקעה גלובלי.

ברצוני לציין שמדינות גדולות ומרכזיות מאיתנו הבינו את חשיבות התאימות עם שווקים מובילים ומבצעות הפסקת מסחר יומית על מנת להאריך את שעות המסחר החופפות.

ב) ביטול שעת המסחר האחרונה גורמת לירידה משמעותית ברמת העניין שמרכזות המניות הדואליות לאורך כל יום המסחר בכלל ובפרט בשעת המסחר המקבילה שבוטלה.

ג) ביטול החפיפה עם בורסות ארה"ב הינו אות למשקיעים בינלאומיים שאנו בשוק ההון הישראלי איננו עושים את הנדרש מאיתנו על מנת לאפשר להם את הגמישות הנדרשת לקיים מסחר בישראל כחלק ממסחר רציף בבורסות העולם ובניגוד לבורסות באירופה, לא מאפשרים יכולת העברת פעילות רציפה לשווקים בארה"ב.

ד) על פי נתונים שאספנו בתקופה האחרונה, ביטול שעת המסחר האחרונה הביא לירידה מיידית ומשמעותית בהיקף המסחר היומי ובכך גרם למספר תוצאות לוואי בלתי רצויות:

- ירידת מרכזיות שוק ההון הישראלי וירידה במספר וגודל הפקודות שתוביל לפגיעה משמעותית בהיקף הפעילות הפיננסית בישראל שתגרור באופן בלתי נמנע פגיעה בחברי הבורסה ובכל המגזר הפיננסי לרבות צמצום עובדים ופגיעה בחוסנן של חברות רבות.

- יצירת עיוותים במסחר של מניות רבות עקב חוסר עניין וחוסר רלוונטיות של הבורסה הישראלית כמכשיר המסחר העיקרי.

- פגיעה מהותית בסוחרי הארביטרז אשר מספקים נפח פעילות משמעותי.

לטענת המצודדים שבתקופת העיצומים לא הורגשה ירידה ניכרת במחזורי המסחר ? ברצוני להדגיש שבתקופה זו (מרץ 2008 ) רמת התנודתיות בשווקים הייתה בשיאה ולכן הירידה במחזורי המסחר הייתה מזערית.

הסיבה העיקרית לקיטון במחזורים הינה ירידת ערך המניות ולכן צריכים לעשות הכול ע"מ להקטין את הנזק אבל את זה כבר יותר קשה לשנות. בהתאם לכך, הנני סבור שהחזרת שעת המסחר הנ"ל או לפחות שינוי שעות הפעילות כך שיחפפו לפעילות בבורסות ארה"ב הינה אינטרס משותף לכל הנוגעים בדבר, לפני שיגרם נזק ארוך טווח לכלכלת ישראל בכלל ולענף הפיננסי בפרט.