בנק הפועלים מזהיר: "כשלונה של תוכנית הממשל עלול לדרדר המצב עוד יותר"

"הצלחת תוכניות הממשל לחילוץ כלכלת ארה"ב מהמשבר עשוי להפיח רוח גבית חזקה בשווקים", כך מעריכים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם, אך מוסיפים כי על המשקיעים לקחת בחשבון כי במידה והתוכנית תיכשל, הדבר עלול להביא להדרדרות מחודשת בבורסות העולם.

תוכניות הממשל מראות על נחישות - אך מסוכנות

"המהלכים האחרונים של הממשל זוכים לתגובה חיובית לפי שעה בשוקי ההון בעולם", מסבירים הכלכלנים, אך מוסיפים כי עדיין קיימת ביקורת חריפה על התוכנית בארה"ב, וכשלונה עלול לדרדר עוד יותר את מצב המשק האמריקאי, ואיתו את הכלכלה העולמית. "המהלכים האחרונים של הממשל זוכים לתגובות חיוביות... בעיקר בשל הנחישות שמפגין הממשל."

בשבוע האחרון מעל ל-10% והבורסה נהנתה משבוע שלא היה כמותו כבר הרבה זמן. אתמול המשקיעים התעלמו לחלוטין מדוחותיו של בנק פועלים והמסחר נסגר בעליות חדות, בעידוד פתיחה חיובית בוול סטריט. עליות אלו החזירו את מדד המעו"ף לרמתו הגבוהה ביותר מאז נובמבר, ולעלייה מצטברת של כ-20% בערכו מאז השפל שנרשם בסוף אותו חודש.

"הנתונים הכלכליים ממשיכים להיות שליליים ברמת המאקרו, כשגם ברמת המיקרו דוחות מרבית החברות מצביעים על הרעה בביצועיהן", טוענים בפועלים, אך מוסיפים כי למרות זאת זיהו בשבועות האחרונים כי הקיפאון בשוק מתחיל להפשיר מעט, גם אם רק בחברות גדולות.

"טפטוף סלקטיבי מאוד"

"בשבועות האחרונים הצליחו מספר חברות להנפיק בכמה מאות מיליוני שקלים", כותבים הכלכלנים. "אמנם מדובר בטפטוף סלקטיבי מאוד, אולם לאחר קפאון מוחלט שאפיין את השוק המשני למשך תקופה ארוכה, מדובר בסנונית מבורכת", מציינים. מלבד זאת, נמשכת ירידת התשואות בשוק האג"ח הקונצרני, מגמה שנמשכת זה מספר שבועות.

בבנק סבורים כי השיפור בשוק האג"ח הקונצרני עשוי לתרום לשיפור גם בשוק המניות, וזאת נוכח הירידה בתשואות האלטרנטיביות באפיק זה, וכן בשל האיתותים הראשוניים לשיפור יכולות המימון של החברות, אך מוסיפים באותה נשימה כי "הדרך להקלה מהותית במישור זה עודנה ארוכה".

הפחתת הריבית תתמוך בשוק המניות

אלמנט נוסף שיתמוך בשוק המניות הוא על ידי ל-0.5% בלבד. כלכלני פועלים כותבים כי הורדת הריבית בעקבות המשך הירידה בסביבת האינפלציה, מקטינה עוד יותר את התשואות הנמוכות ממילא באפיק השקלי הקצר, כשגם בטווחים הארוכים יותר התשואות הסולידיות, הן הצמודות והן השקליות, נמוכות כיום והאטרקטיביות היחסית שלהן נמוכה.