לאומי: העליות אינן מבשרות את תום המשבר, צפויות עוד מהמורות

למרות מהלך העליות החד בשווקים הפיננסים בחודש האחרון ובייחוד בשוק המקומי, מציינים בענף מחקר שוק ההון בלאומי במסגרת סקירתם השבועית כי משבר בסדר גודל כזה אינו חולף במהרה ואנו צפויים למהמורות נופסות בדרך. בבנק מאמינים כי מהמורות אלה יבואו לידי ביטוי בהמשך התנודתיות בשווקים גם במידה והשווקים לא יבחנו את רמות השפל.

בפתח הדברים מציינים הכלכלנים את נתוני המאקרו הלא מעודדים שפקדו את הכלכלה הישראלית בשבוע האחרון.

מעל ל- 20 אלף מפוטרים חדשים פנו במהלך חודש מרץ לשרות התעסוקה. זהו הנתון אותו פרסם בתחילת השבוע שרות התעסוקה הישראלי, המצביע על הרעה משמעותית נוספת בשוק העבודה. גם מהודעת המוסד לביטוח לאומי, כי במהלך חודש מרץ עלה היקף התביעות החדשות לדמי אבטלה בשיעור של כ-12% מחודש קודם.

לנתונים מדאיגים אלה אומרים בלאומי, מצטרפות הודעת התאחדות התעשיינים ונתוני מכירות כלי הרכב ברבעון הראשון של השנה. על פי זו הראשונה, מסקר שנערך בעשרות מפעלים עולה כי 68% מהמפעלים פיטרו עובדים, 10% סגרו קווי ייצור, 22% מהמפעלים עברו לארבעה ימי עבודה בשבוע ו- 40% קיצצו בשכר.

גם בפרסום הדוחות לרבעון הרביעי של שנת 2008 ולשנה כולה ניכרת תמונה עגומה, מעבר לכך אומרים בלאומי כי עדיין איננו רואים את התמונה כולה וההידרדרות שהחלה במצב החברות תימשך.

שוק המניות: משקיעים בעלי אורך נשימה יכולים למצוא מציאות

על פי ההערכות בבנק לאומי, בתקופה הקרובה לא צפוי שיפור של ממש בתנאי הרקע המאקרו והמיקרו-כלכליים. יחד עם זאת, שווי השוק של חברות לא מעטות רחוק משוויין הכלכלי, וחלק מן הפגיעה הצפויה גלום כבר במחיריהן.

עוד מציינים כי תוכנית החילוץ האמריקאית עשויה לתמוך ביציאה מהמשבר אם תצליח, אך בשלב זה היא עדיין טומנת בחובה סיכון רב. התאוששות בת קיימא בשוק צפויה רק לקראת סוף 2009.

עבור משקיעים בעלי אופק השקעה ארוך טווח (מספר שנים), מציינים כי אלה יוכלו למצוא ניירות ערך במחירים מעניינים. מנגד, בשל רמת הסיכון הגבוהה, אין השוק מתאים ללקוח שונא סיכון או לזה שיידרש לכספו בטווח הקצר.