מתכוננים ליום שאחרי: ה'פד' מגבש תוכניות למלחמה באינפלציה כשהצמיחה תחזור

הפדרל ריזרב מסתמך על שיעורי הריבית המשולמים על רזרבות הבנקים כדי להדביר את האינפלציה שעלולה להתפרץ כאשר הכלכלה האמריקני תתייצב, תוך שהוא מדורבן על ידי בכירים לשעבר שמזהירים כי המחירים לצרכנים עלולים לעלות בחדות בעקבות המהלכים האחרונים.

על ידי פיצוי שהוא מציע למלווים, או לחוסכים האמריקנים בפקדונות שהם מפקידים בבנק המרכזי, יכול האחרון למנוע מהכסף לחלחל לתוך הכלכלה האמריקנית, ולהאט את קצב עליית המחירים.

האסטרטגיה הזאת עלולה להתברר כהימור: שיעורי הריבית על הרזרבות לא הצליחו לעצור את שיעור הריבית מלרדת מעבר לריבית היעד של מנהיגי המדיניות. הנושא הזה ועוד רבים אחרים יהיה שיחת היום של הפקידים בבנק המרכי במהלך פגישתם בוושינגטון מחר.

הויכוח צפוי להתעצם עוד יותר לאור האינדיקטורים האחרונים שמציעים למעשה כי שיא המיתון כבר עבר, יחד עם תחזיות מעודכנות שמצביעות על סבירות גבוהה לצמיחה ב-2010. באם הכלכלה הגדולה בעולם אכן תזכה לנקודת מפנה מרשימה, בין הדאגות של הבנק המרכזי יעמוד גם מאזן ה'פד' שהוכפל ל-2.2 טריליון דולר, כך לפחות טוענים האנליסטים.

בינתיים, הציפיות האינפלציוניות של המשקיעים מטפסות בהדרגה לאור סימנים כי המשבר נרגע. אחד מהמדדים של הבנק המרכזי הם הציפיות האינפלציוניות ל-10 שנים שנגזרות מההפרש שבין איגרות החוב המונפקות של האוצר ל-10 שנים לאיגרות החוב הצמודות לאותר התקופה, הפער זינק אתמול ל-1.55%, שהוא ההפרש הגבוה ביותר מזה כמעט שבעה חודשים.