ויינשטיין בכנס Bizportal: "לשווקים יש אולי עוד כוח לעלייה של 10% ובזאת יסתיים התיקון הנוכחי"

כנס Bizportal "הזדמנויות בשוק סוער" התקיים אתמול במרכז וואהל שבר"ג. קרוב ל-1000 איש הגיעו ושמעו תחזיות מפי צבי סטפק, יעקב ויינשטיין, גילעד אלטשולר, אלדד תמיר ואחרים.

לדבריו של יעקב ויינשטיין, מנהל ההשקעות הראשי של מגדל שוקי הון, "מה שאנחנו מקבלים עכשיו היא הכרה שהגרוע ביותר כבר מאחורינו, גם במצב הפיננסי וגם ברמה הריאלית. אבל עדיין אי אפשר לדבר על התייצבות כי הצרכן עדיין חסר. עלייה בצריכה בישראל לא תוציא אותנו מהמיתון אלא רק תגדיל אותו. אצלנו הצרכן משפיע בעיקר על היבוא, זאת לעומת ארה"ב שם הוא אחראי ל-70% מהתוצר."

"כשבוחנים באיזה מידה שוק המניות זול או יקר צריך להסתכל על המכפילים וגם על עלויות הבנייה מחדש של העסק. מבחינת מכפילים ברור לכולם שהמכפילים לא כל כך אטרקטיביים המחירים עלו והרווחים לא. מבחינת החלפה עדיין משתלם. מבחינת הרגשת המשקיעים זה עדיין לא יציב.

"בנובמבר ראינו הזדמנויות לא רגילה באגרות חוב. כיום בתל בונד יש יותר מידי סיכון, בייחוד כשמסתכלים על הפערים מול אגרות החוב הממשלתיות."

לגבי הזהב אמר ויינשטיין כי "אני עדיין מאמין שהזהב יכול להכפיל את עצמו תוך שנתיים שלוש. הסיבה העיקרית הוא שהוא יהווה תחליף לדולר שיחלש משמעותית. אני מאמין שדווקא שהמשקים יתחילו לצאת מהמיתון דווקא אז הוא יעלה. בגלל אווירת האינפלציה שתגיע לעולם בעקבות גבוה באגרות החוב."

"אי אפשר להתעלם מהתהליך בו הסחורות הפכו להיות כמו מנייה. כתוצאה מכך שהם הפכו לני"ע, נכנס כסף ספקולטיבי. אי אפשר להתעלם מכך. חלק מהכסף הוא אכן ספקולטיבי אך בסופו של דבר מה שמנצח זה ביקוש והיצע. בחודשים האחרונים סין מגדילה את הביקוש שלה כי הם רוצים להתכונן לעתיד וגם לדלל מאגרות החוב של ארה"ב לכן אי אפשר להתעלם מכך. חלק גדול ביותר מהמשקיעים מתחילים להסתכל על הסחורות כחלק מתיק ההשקעות."

לגבי הדולר אמר ויישנטיין, כי "צריך לעקוב ולראות, אנחנו היום הולכים אחרי המגמה העולמית. אי אפשר להסתכל על הדולר-שקל בלי להסתכל על העולם ואני מאמין שהדולר בעולם יחלש ולכן השקל יתחזק בארץ."

גילעד אלטשולר: "אני לא חושב שנראה התאוששות כלכלית בצורה של V. המצב הכלכלי צפוי להיות עוד רע יותר. גם האבטלה ממשיכה לטפס ואין ספק שזה ימשיך להכביד על המצב. אני מאמין שנראה מצב דומה למה שנראה ביפן בשנות ה-80. תהליך איטי של התאוששות."

לדבריו של אלטשולר, "תמחור שוק המניות קשור בחוק כלים שלובים. כאשר האג"חים הקונצרנים נסחרו בתשואות של מעל 20% אף אחד לא הסתכל על המניות. אחרי שהוא ירד חזרה, שוק המניות החל להיות מעניין. שוק המניות לא מאוד זול ולא מאוד יקר. אנחנו נמצאם בתחום האפור."

בשעות הקרובות יעלה צילום הוידאו של הפאנל בהשתתפות גילעד אלטשולר, אלדד תמיר, יעקב ויינשטיין ויובל בן זאב.